11月和12月上旬，曾發(fā)布減持公告的公司數(shù)量分別為20家和13家，而大規(guī)模減持與“紓困”未有明顯關(guān)聯(lián)。

　　自10月中旬政府主導(dǎo)的紓困基金全面鋪開以來，紓困交易明顯增多。據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，2018年1-9月發(fā)生13筆交易，10月發(fā)生7筆交易，11月發(fā)生65筆交易，12月上旬發(fā)生33筆交易，實(shí)施完成或國資委已經(jīng)批準(zhǔn)的有63筆交易。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月12日，2018年年內(nèi)A股有88家民企上市公司或其參控股股東獲紓困資金支持。

　　按證監(jiān)會(huì)行業(yè)類別劃分，56家公司屬于制造業(yè)，9家公司屬于信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，6家公司屬于建筑業(yè)，4家公司屬于租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，剩余13家公司分布在其他行業(yè)。

　　制造業(yè)中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造公司數(shù)量最多，達(dá)到18家；其次是專用設(shè)備制造業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)公司，共有12家。

　　88家公司中，市值在100億元以上的有15家，市值50億元至100億元的有22家，市值30億元至50億元的有28家，市值在30億元以下的有23家。

　　紓困資金對(duì)上市公司的援助方式多樣，較常見的有質(zhì)押融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、借款或債權(quán)轉(zhuǎn)讓，質(zhì)押融資有56筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓有40筆，借款或債權(quán)轉(zhuǎn)讓有12筆。

　　市值在百億元規(guī)模的獲援民企中，在2018年三季度攤薄凈資產(chǎn)收益率最低的是永泰能源，ROE僅為0.1％，該公司前三季度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為-6.2億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的20％；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~占營(yíng)業(yè)收入的比例最低的是廣譽(yù)遠(yuǎn)，公司前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.7億元；資產(chǎn)負(fù)債率最高的是怡亞通，公司三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率為79.7％。

　　財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異與公司所處的行業(yè)背景有關(guān)，永泰能源是采礦業(yè)中首家獲援的公司，Wind數(shù)據(jù)顯示行業(yè)平均攤薄ROE為8％；廣譽(yù)遠(yuǎn)屬于醫(yī)藥制造業(yè)公司，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)收入的行業(yè)平均比值為9.7％；怡亞通屬于商務(wù)服務(wù)業(yè)，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為51.4％。

　　15家百億元市值的公司中，《證券市場(chǎng)周刊》曾對(duì)康得新、東方園林、永泰能源、合力泰、華策影視、新綸科技、長(zhǎng)信科技、易事特、怡亞通進(jìn)行過報(bào)道。

　　9家公司各自有一段飽受爭(zhēng)議的資本故事，但考慮其市場(chǎng)規(guī)模和行業(yè)地位，紓困基金在短時(shí)間內(nèi)便向其伸出援手，其中合力泰的控股股東將變更為福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“電子信息集團(tuán)”），公司化身為國企。此外，易事特和永泰能源的最終控制方可能發(fā)生變更。根據(jù)相關(guān)公告，珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司擬收購易事特34.9％的股權(quán)，從而成為該公司的控股股東；北京能源集團(tuán)有限責(zé)任公司擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入等多種形式實(shí)現(xiàn)對(duì)永泰能源的控股股東永泰集團(tuán)的絕對(duì)控股。此外，市值低于100億元的獲援民企中，7家控制權(quán)可能會(huì)發(fā)生變更。

　　設(shè)備制造業(yè)受青睞

　　通過Choice篩選出的30家設(shè)備制造業(yè)公司中，市值在100億元以上的公司有4家，除順絡(luò)電子是參股股東獲援外，合力泰、韋爾股份和長(zhǎng)信科技都是大股東獲援。30家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，攤薄ROE最低的是大富科技，數(shù)值為-1.3％，該公司1-9月的凈利潤(rùn)為-7230萬元。

　　2018年，大富科技屢次因賬務(wù)處理、經(jīng)營(yíng)管理等問題受到深交所問詢。公司于2015年參股烏蘭察布市大盛石墨新材料股份有限公司（下稱“大盛石墨”）和天津三卓韓一精密塑膠科技有限公司（下稱“三卓韓一”），2015年度至2017年度，兩家標(biāo)的公司的業(yè)績(jī)承諾均未達(dá)標(biāo)，也未及時(shí)繳付補(bǔ)償款。大盛石墨待繳付業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款合計(jì)2.8億元，三卓韓一待繳付業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款合計(jì)1.1億元。為此，2018年11月14日，深交所專門向大富科技發(fā)出了問詢函，公司至今尚未回復(fù)。

　　大富科技被視為紓困概念股源于其在2018年9月26日發(fā)布的一則收購框架協(xié)議公告。根據(jù)公告，鄭州航空港興港投資集團(tuán)或其指定的主體擬通過協(xié)議及大宗交易的方式受讓上市公司現(xiàn)大股東大富配天投資及公司實(shí)際控制人孫尚傳持有的大富科技2.3億股股票，占公司總股本的30％，成為公司的控股股東。公告同時(shí)指出，如果協(xié)議簽訂后90日內(nèi)，未能實(shí)現(xiàn)支付條款項(xiàng)下約定的條件，合同將會(huì)終止，也就是說，大富科技能否最終搭上紓困基金的快車還是個(gè)未知數(shù)。相比之下，合力泰、韋爾股份和長(zhǎng)信科技的大股東們已經(jīng)獲得了紓困基金的支持。

　　合力泰日前發(fā)布公告稱，電子信息集團(tuán)已收到相關(guān)部門對(duì)本次重大事項(xiàng)做出的批復(fù)。此前，申萬宏源對(duì)公司易主產(chǎn)生的影響進(jìn)行了分析，認(rèn)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓分散管理層精力，將直接影響2018年度業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度；下半年為消費(fèi)電子傳統(tǒng)旺季，公司2018年對(duì)華為等大客戶模組業(yè)務(wù)拓展順利，但三季度營(yíng)收卻環(huán)比微降；合力泰管理層對(duì)2018-2020年業(yè)績(jī)做出了承諾，利潤(rùn)目標(biāo)平穩(wěn)增長(zhǎng)，但是遠(yuǎn)低于年初公司規(guī)劃及市場(chǎng)預(yù)測(cè)值，因此公司能否持續(xù)高增長(zhǎng)需參考對(duì)管理層的超額業(yè)績(jī)激勵(lì)能否順利執(zhí)行。

　　韋爾股份主營(yíng)電子元器件代理及銷售、以及半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及銷售。日前，公司控股股東虞仁榮已將其持有的公司限售流通股1000萬股質(zhì)押給深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司，占公司總股本的2.2％；本次質(zhì)押后虞仁榮累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量占其持有股份總數(shù)的68.6％，占公司總股本的42.1％。韋爾股份近期正在開展并購，擬發(fā)行股份購買北京豪威科技有限公司85.5％股權(quán)、思比科微電子技術(shù)股份有限公司42.3％股份、北京視信源科技發(fā)展有限公司79.9％股權(quán)，交易價(jià)格合計(jì)為135.1億元。11月，韋爾股份還通過公開市場(chǎng)競(jìng)得深圳市芯能投資有限公司100％股權(quán)和深圳市芯力投資有限公司100％股權(quán)，交易價(jià)格分別為10.09億元和6.78億元。

　　長(zhǎng)信科技主營(yíng)顯示器件材料。2018年10月25日，蕪湖鐵元投資有限公司以13.9億元受讓新疆潤(rùn)豐股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）、贛州市德普特投資管理有限公司合計(jì)直接持有的長(zhǎng)信科技非限售流通股份2.7億股，占長(zhǎng)信科技總股本的11.8％，本次權(quán)益變動(dòng)后，公司實(shí)際控制人由陳奇等9位自然人變更為安徽投資集團(tuán)控股有限公司。時(shí)隔一個(gè)月后，公司董事長(zhǎng)和財(cái)務(wù)總監(jiān)相繼辭職，公司2018年前三季度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為5.82億元，同比增長(zhǎng)36.5％。

　　大規(guī)模紓困減持尚屬個(gè)案

　　《證券市場(chǎng)周刊》記者梳理88家紓困概念股發(fā)現(xiàn)，11月和12月上旬，曾發(fā)布減持公告的公司數(shù)量分別為20家和13家，其中累計(jì)減持規(guī)模位居前三名的是奮達(dá)科技、騰邦國際和麥捷科技，減持規(guī)模在6000萬元至1億元；其次是普路通、英威騰和中威電子，減持規(guī)模在4000萬元左右。

　　然而，奮達(dá)科技、騰邦國際、普路通、英威騰和中威電子的股東減持行為與獲紓困基金支持未有關(guān)聯(lián)。

　　11月20日，奮達(dá)科技發(fā)布公告稱，截至公告日，公司控股股東肖奮共質(zhì)押本公司股份7.04億股，占其持有本公司股份總數(shù)的90.4％，占本公司總股本的34.1％。此前，簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，公司股東紅河州建水縣明承企業(yè)管理中心（有限合伙）于7月4日至11月15日通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易套現(xiàn)1.1億元。

　　騰邦國際于2018年10月與深圳市福田投資控股有限公司（下稱“福田投控”）簽署了《戰(zhàn)略入股意向協(xié)議》，福田投控?cái)M通過適當(dāng)方式持有騰邦國際股份，成為其重要戰(zhàn)略股東，并探討成為第一大股東的可能性。該協(xié)議尚未落地實(shí)施，公司實(shí)際控制人鐘百勝通過云信增利18號(hào)證券投資單一資金信托持有的公司股份觸及信托計(jì)劃止損線，云南信托采取了平倉措施，已于2018年12月3日通過大宗交易方式全部減持完畢，Wind數(shù)據(jù)顯示，對(duì)應(yīng)的市值約為8915萬元。

　　2018年9月25日，麥捷科技控股股東新疆動(dòng)能東方股權(quán)投資有限公司將其持有的公司800萬股股票押給深圳市高新投小額貸款有限公司進(jìn)行融資。通過Wind金融終端測(cè)算，麥捷科技的股東深圳市華新投中藝有限公司（下稱“新藝公司”）自9月13日至11月29日，以大宗交易和集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)減持了1220萬股，套現(xiàn)約6331萬元。啟信寶顯示，新藝公司的實(shí)際控制人是葉文新，此人曾任麥捷科技的副董事長(zhǎng)。