1、聚焦工業母機，助力國產高檔數控機床發展

2021年8月國資委黨委召開會議指出，要把科技創新擺在更加突出的位置，推動中央企業主動融入國家基礎研究、應用基礎研究創新體系，針對工業母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關，努力打造原創技術“策源地”。工業母機廣義上指制造機器和機械的機器，狹義指機床。工業母機受到國家高度重視，本次會議將工業母機提到首要發展位置。機床分類多樣，高檔數控機床作為工業母機重要發展方向，是高端裝備制造的重要基礎，其發展水平的高低是我國從制造大國到制造強國轉變的關鍵指標，政策將推動國產高檔機床行業持續發展。

2、機床行業維持高景氣度，更新周期帶動需求提升

機床行業延續2020年下半年增長態勢，呈現供需兩旺的良好狀態。供給方面，根據國家統計局數據，2021年1-7月金屬切削機床累計產量35萬臺，同比增長44.20％，較2019年同期增長25.45％；1-7月金屬成形機床累計產量12.2萬臺，同比增長11.90％，較2019年同期下降14.69％。金屬切削機床的營收、產量及訂單等指標同比增幅優于金屬成形機床，增速強勁，主要原因是新增金屬切削機床數控產品占比高。2021年6月新增金屬切削機床數控化率為46.06％，高于同月新增金屬成形機床12.56％的數控化率，更適應當前市場需求結構及數控化的發展趨勢。需求方面，根據中國機床工具工業協會CMTBA數據，2021年1-6月重點聯系企業金屬加工機床訂單充裕，新增訂單同比增長42.5％，在手訂單同比增長25.8％，為后續穩定增長提供動力。同時更新周期帶動金屬加工機床需求提高，機床的使用壽命一般為10年，上一輪生產高峰期是2011年，因此機床更換高峰已至，全年需求有望進一步增加。

3、進出口額同時增長，外貿環境明顯改善

經歷2019、2020年連續兩年進出口下降后，2021年我國機床進出口金額實現增長，體現全球機床市場整體回暖。中國海關總署數據顯示，2021年上半年機床出口金額累計40.12億美元，同比增長50.19％；機床進口額累計40.77億美元，同比增長26.42％。具體而言，金屬成形機床進口額6.0億美元，同比增長23.7％，金屬成形機床出口額7.6億美元，同比增長44.0％，金屬成形機床已實現1.6億美元的貿易順差。金屬切削機床進口額31.0億美元，同比增長28.6％，金屬切削機床出口額17.0億美元，同比增長42.3％，產生貿易逆差主要原因在于高檔數控金屬切削機床仍需要從日本、德國等國大量進口，伴隨科德數控為代表的自主研發程度高的國產高檔機床企業崛起，高檔數控機床有望逐步實現進口替代，金屬切削機床的貿易逆差將縮小。受益標的：科德數控、國盛智科、創世紀、秦川機床、亞威股份、海天精工、華東數控、華中數控、恒而達。

風險提示：新冠疫情反復風險，關鍵功能部件短缺風險，原材料上漲風險。