中國經(jīng)濟減速信號頻頻發(fā)出：5月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI回落，企業(yè)中長期信貸需求減少，4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不盡如人意。雖然業(yè)內(nèi)專家普遍認為2012年中國經(jīng)濟不會“硬著陸”，但他們提醒，受外需萎縮、房價下降過快、地方債三大因素威脅，中國經(jīng)濟承受的下行壓力加大。

　　威脅一：外需迅速萎縮

　　隨著歐債危機不斷復雜化和長期化，我國外部需求下降已成必然。數(shù)據(jù)顯示，前4個月我國出口同比增速僅為6.9%，能否完成全年10%的增速目標還是未知數(shù)，這勢必對我國經(jīng)濟增速產(chǎn)生負面影響。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉表示，如果未來歐洲債務(wù)危機進一步由邊緣國家向核心國家蔓延，可能拖累世界經(jīng)濟“二次探底”，屆時我國的出口將遭受更大的損失。

　　上周，全球PMI數(shù)據(jù)全面淪陷，德國、英國、瑞士、法國等國制造業(yè)全面陷入萎縮，全球經(jīng)濟放緩信號明顯。上海社會科學院世界經(jīng)濟研究所副所長徐明棋表示，雖然全球經(jīng)濟放緩跡象明顯，但還是在慢慢復蘇，既不會二次探底，也不可能回到之前的高速增長。

　　光大證券首席宏觀分析師徐高表示，由于美聯(lián)儲近期推出第三輪量化寬松政策QE3的可能性不大，且“扭轉(zhuǎn)操作”也可能在6月份結(jié)束，美國經(jīng)濟前景有所弱化，今年預(yù)計僅會溫和增長2.3%，近期就業(yè)數(shù)據(jù)走弱就是這一邏輯的體現(xiàn)。此外，西班牙債務(wù)問題加劇，希臘政局也重現(xiàn)動蕩，這都凸顯了歐債危機的長期性和復雜性。因此，中國所面臨的外需仍將持續(xù)低迷。高盛高華經(jīng)濟學家宋宇也認為，中國出口增速可能在未來幾個月面臨更多下行壓力。

　　威脅二：樓市大幅波動

　　受房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力的影響，全國70個大中城市的房價自2011年10月開始轉(zhuǎn)為下降趨勢。但是隨著調(diào)控的深入，不排除國內(nèi)房地產(chǎn)價格整體有所下降或局部出現(xiàn)大幅下降的可能性，進而對中國經(jīng)濟的下行產(chǎn)生壓力。

　　中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，5月份全國100個城市住宅均價為8684元/平方米，環(huán)比下跌0.31%。自去年9月份以來，已連續(xù)9個月保持下跌。其中，26個城市住宅價格環(huán)比上漲，73個城市下跌，1個城市持平。同比來看，百城住宅均價連續(xù)兩個月下跌，5月份跌幅為1.53%，比4月份擴大0.82個百分點。

　　全國人大財經(jīng)委員會副主任委員、國家統(tǒng)計局原副局長賀鏗指出，“目前中國經(jīng)濟有三大風險最令人擔憂：一是房地產(chǎn)問題；二是地方政府性債務(wù)問題。若二者不出現(xiàn)大問題，中國的經(jīng)濟發(fā)展是可以慢慢走向健康的。第三就是金融風險也很令人擔心。”

　　賀鏗表示，目前中國房地產(chǎn)存在明顯泡沫，通過調(diào)控房價有所下降，但是局勢也很艱難。既要房價合理回歸，又要防止過分下落導致新的危機。

　　唐建偉也存在同樣的擔憂，他認為，2012年，隨著調(diào)控政策的深入，不排除國內(nèi)房地產(chǎn)價格整體有所下降或局部出現(xiàn)大幅下降的可能性，這可能通過對實業(yè)、投資和地方財政收入造成影響進而對金融業(yè)造成沖擊。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長李佐軍也表示，“房價過快下跌可能會引發(fā)一些問題。如果房價出現(xiàn)30%以上的系統(tǒng)性下跌，中國經(jīng)濟泡沫就可能破了。但房價如果真的過快下跌，它會帶來一些問題，不僅是房地產(chǎn)企業(yè)要破產(chǎn)，有的地方政府可能也面臨破產(chǎn)。銀行也面臨很多問題，呆壞賬會大量增加，與房地產(chǎn)相關(guān)的上下游行業(yè)，鋼鐵、建材、水泥等行業(yè)也要受到極大的沖擊。”

　　威脅三：地方債務(wù)風險

　　唐建偉認為，2012年是地方政府償債的高峰年之一，潛在風險可能會在局部有所顯現(xiàn)。而地方政府財力一旦出現(xiàn)問題，后續(xù)經(jīng)濟承受的下行風險無疑將加大。

　　“地方政府的收入來源，如工商企業(yè)稅收、土地財政等大大減少，支出的壓力反而持續(xù)增加，尤其是還本付息壓力在增加，最后的結(jié)果就是財政收支失衡壓力加大；如果經(jīng)濟進一步下滑，地方政府的負債壓力會急劇加大。”李佐軍表示。

　　賀鏗則指出，債務(wù)風險不在于債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的比例是多少，例如歐洲的債務(wù)占GDP的比例約在40%，日本是100%，但是歐洲一些國家反而出了問題。中國的債務(wù)比例在40%以內(nèi)，但是存在很多深層次問題，是很容易出問題的。他透露，目前已經(jīng)出現(xiàn)個別地方政府還債難的現(xiàn)象。