國務(wù)院發(fā)展研究中心專家劉世錦、余斌答問錄:怎樣認(rèn)識當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢的特征與走勢

　　最近，中央政治局召開會議，分析研究了上半年我國經(jīng)濟(jì)形勢和下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議指出，今年以來，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展總的形勢是好的，經(jīng)濟(jì)增速保持在預(yù)期范圍之內(nèi)；但同時，國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難增多，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國際環(huán)境仍然嚴(yán)峻，影響我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的不利因素仍然較多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。聯(lián)系到近一段時間以來社會上關(guān)于我國上半年GDP增速“破八”和經(jīng)濟(jì)形勢的種種議論，我們有必要請專家對近期我國經(jīng)濟(jì)形勢和走勢進(jìn)行深入分析。近日，國務(wù)院發(fā)展研究中心專家應(yīng)本刊之約，對當(dāng)前人們較為關(guān)心的經(jīng)濟(jì)形勢方面的一些問題進(jìn)行了解答。

　　■上半年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新情況、新特點(diǎn)

　　理論周刊：多年來，GDP增長率一直是人們判斷經(jīng)濟(jì)形勢的一個重要指標(biāo)。上半年，我國GDP增長率為7.8%，這雖然高于我們制訂的預(yù)期目標(biāo)，但有些同志仍對我國經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生一些擔(dān)憂和悲觀情緒。那么，究竟該如何認(rèn)識上半年我國經(jīng)濟(jì)形勢呢？

　　劉世錦：今年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境非常復(fù)雜嚴(yán)峻。黨中央、國務(wù)院對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的困難早有分析，為今年國民經(jīng)濟(jì)制訂了7.5%的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，上半年實(shí)現(xiàn)7.8%的增長，仍然高于這一預(yù)期目標(biāo)。從上半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況來看，內(nèi)需和外需增速均有所放慢，生產(chǎn)活躍度降低，產(chǎn)能利用率不足，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的新情況、新特點(diǎn)。

　　一是出口短期內(nèi)大幅波動。上半年，我國出口增長速度不僅明顯下滑，而且出現(xiàn)大幅波動。1月份出口負(fù)增長，2月份增速達(dá)到18.4%，4月回落至4.9%，5、6月又有所回升，這是近年來少見的現(xiàn)象。除了季節(jié)性因素影響外，還有以下原因：歐洲經(jīng)濟(jì)劇烈波動，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程波折，市場預(yù)期不穩(wěn)，我國出口呈現(xiàn)短單化傾向，一定程度上導(dǎo)致出口增長的起伏；光伏、化肥、新電子產(chǎn)品等出口受美國“雙反”、市場投放節(jié)奏等特殊因素的影響，波動幅度較大。此外，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r成為外部世界判斷全球經(jīng)濟(jì)和大宗商品價格走勢的重要依據(jù)，內(nèi)需收縮、進(jìn)口增幅下降也間接拉低了國際市場對我國出口產(chǎn)品的需求。

　　二是企業(yè)去庫存、去杠桿并存。今年以來，生產(chǎn)側(cè)的工業(yè)增加值、主要工業(yè)品產(chǎn)量、發(fā)電量等增速的降幅，總體超過了投資、消費(fèi)和出口增速的降幅。生產(chǎn)側(cè)與需求側(cè)的偏離，主要是企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)增長和價格持悲觀預(yù)期，調(diào)減原材料庫存和產(chǎn)成品庫存，降低產(chǎn)能利用率。在準(zhǔn)備金率和存貸款利率下調(diào)之后，貨幣條件改善，市場利率持續(xù)走低，但信貸有效需求不足。在新增貸款中，中長期貸款占比明顯低于歷史平均水平，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也有所降低，表明企業(yè)投資意愿不足，去杠桿、去庫存同時并存。

　　三是產(chǎn)能過剩突出，經(jīng)濟(jì)效益下滑。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)能過剩已經(jīng)從鋼鐵、電解鋁、水泥和汽車等行業(yè)，擴(kuò)展到焦炭、電石、鐵合金、銅冶煉、紡織、化纖等行業(yè)。在新興產(chǎn)業(yè)中，由于不少地區(qū)采用多種刺激政策推動投資，產(chǎn)能快速擴(kuò)張，部分新興產(chǎn)業(yè)，如碳纖維、風(fēng)電、多晶硅、鋰電池、光伏等，先后出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。低水平同質(zhì)化競爭和價格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)利潤大幅下降，經(jīng)營模式表現(xiàn)出明顯的“速度效益型”特征。

　　四是地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分化明顯。1-6月份，東部、東北、中部和西部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增加值分別增長9.7%、10.6%、15.1%和15.5%。東部增速最慢，對整體經(jīng)濟(jì)的拉動作用明顯減弱；中部增速延續(xù)下滑態(tài)勢，已落后于西部。

　　余斌：五是房地產(chǎn)市場出現(xiàn)新變化。從全國看，房屋新開工面積增速已連續(xù)25個月高于商品房銷售面積增速，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速已連續(xù)20個月高于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源增速，預(yù)計(jì)全國房地產(chǎn)市場繼續(xù)呈現(xiàn)回落趨勢。但近期出現(xiàn)了一些新情況。6月份，不少城市地價、房價出現(xiàn)上漲。貸款利率下調(diào)，在降低購房成本的同時，也在一定程度上改變了房價預(yù)期。

　　六是就業(yè)約束有所緩解，財(cái)政金融風(fēng)險約束上升。就業(yè)和通脹是宏觀調(diào)控中兩個重要的壓力測試指標(biāo)，就業(yè)狀況明顯惡化常常成為調(diào)整宏觀政策的依據(jù)。在本輪持續(xù)較長的回調(diào)過程中，就業(yè)壓力尚不突出。就業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的約束有所緩解，一定程度上反映了我國勞動力供求關(guān)系的變化。但應(yīng)注意就業(yè)指標(biāo)是一個滯后指標(biāo)，反映較為遲緩。如果短期內(nèi)增長下滑過快，至少結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力仍會出現(xiàn)。另一方面，房地產(chǎn)市場、地方政府債務(wù)、銀行資產(chǎn)質(zhì)量、企業(yè)資金鏈等方面的風(fēng)險開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增速下降使得這些風(fēng)險點(diǎn)（環(huán)節(jié)）的脆弱性增加，可能引發(fā)局部甚至系統(tǒng)性財(cái)政金融風(fēng)險。

　　劉世錦：上述新情況、新特點(diǎn)，反映了當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜性和不確定性。總體看，上半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象，短期內(nèi)大幅下滑的風(fēng)險明顯減少。隨著需求約束增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、兼并重組、優(yōu)勝劣汰的加快，結(jié)構(gòu)調(diào)整將會有所進(jìn)展。黨中央、國務(wù)院審時度勢，適時預(yù)調(diào)、微調(diào)，對穩(wěn)定增長起到了積極作用。

　　■下半年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性有望增加

　　理論周刊：關(guān)于我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，一種比較主流的判斷是“我國經(jīng)濟(jì)仍在適度增長空間”。那么，下半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面臨一個怎樣的狀況？

　　余斌：下半年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)處于輕度衰退狀態(tài)，美、日經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體下行趨勢放緩，我國出口增長將有所回升；隨著政策效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性有望增加。

　　第一，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)輕度衰退，美、日有望溫和復(fù)蘇。歐債危機(jī)可能反復(fù)，但短期不會引發(fā)全球性風(fēng)險。歐盟內(nèi)部防火墻尚未有效建立，任何負(fù)面消息都可能引發(fā)市場波動，歐債危機(jī)可能多次反復(fù)。近期，歐洲央行和救援基金采取了一系列救援行動，對穩(wěn)定金融市場、舒緩債務(wù)危機(jī)將產(chǎn)生積極作用。歐元解體也不符合歐元區(qū)國家利益，危機(jī)會倒逼各方讓步和協(xié)作，短期不會出現(xiàn)全球系統(tǒng)性風(fēng)險。同時也應(yīng)看到，歐元區(qū)發(fā)展不平衡的問題，需要進(jìn)行深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革；建立財(cái)政聯(lián)盟甚至在一定程度上達(dá)成政治聯(lián)盟，其過程更為復(fù)雜持久。預(yù)計(jì)今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)處于輕度衰退狀態(tài)。美、日經(jīng)濟(jì)保持溫和復(fù)蘇。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美國大選年的宏觀政策反應(yīng)更加及時靈敏，貨幣政策仍有刺激空間。日本災(zāi)后重建效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，雖然出口增長乏力，近期PMI指數(shù)也有所回落，但總體不改溫和增長態(tài)勢。我國對主要貿(mào)易目的地增速有所下降，但仍高于其總進(jìn)口增速，說明在全球需求下行背景下，我國出口相對競爭力沒有惡化；在出口占比中，對美、日和東盟均有所上升；隨著進(jìn)口價格指數(shù)回落，我國貿(mào)易條件有所改善；匯率升值預(yù)期明顯降低，也有利于穩(wěn)定出口。考慮到上半年各項(xiàng)“穩(wěn)出口”政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，以及去年8月之后基數(shù)偏低，下半年出口增長將好于上半年。預(yù)計(jì)全年出口增長可達(dá)10%左右的預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)口增幅略低于出口，凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　第二，內(nèi)需增長降中趨穩(wěn)，投資仍是穩(wěn)定的中堅(jiān)力量。居民消費(fèi)和政府消費(fèi)增長總體穩(wěn)定。繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，政府消費(fèi)總體保持較快增長。受家電、汽車及石油制品等增速下降影響，居民消費(fèi)增速略有下降。但考慮價格下降和居民收入增長，以及鼓勵消費(fèi)政策的實(shí)施，實(shí)際消費(fèi)增速基本穩(wěn)定。但是，內(nèi)需短期內(nèi)能否穩(wěn)定關(guān)鍵在于投資。下半年，鑒于房地產(chǎn)庫存較高和開發(fā)商資金偏緊，房地產(chǎn)投資增長動力仍顯不足，但受目前市場銷售回升的影響，加上保障房項(xiàng)目一定的補(bǔ)充作用，全年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長仍可以達(dá)到14%左右。基建投資將維持回升態(tài)勢，一定程度上可以彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下降的影響。考慮到地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、機(jī)器替代勞動、地方政府換屆效應(yīng)等積極因素，全年固定資產(chǎn)投資增長有望達(dá)到18%左右。

　　當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然面臨諸多不確定性，但積極因素正在逐漸積累。一是工業(yè)增加值增速初步企穩(wěn)，房地產(chǎn)銷量回升，汽車等重要工業(yè)品產(chǎn)量增速明顯提高。二是根據(jù)庫存調(diào)整38-40個月的周期規(guī)律，本輪庫存調(diào)整已經(jīng)接近尾聲。三是歐債危機(jī)的處置出現(xiàn)積極變化，美、日經(jīng)濟(jì)保持溫和復(fù)蘇，國際經(jīng)濟(jì)形勢總體沒有變得更壞，大宗商品價格有望逐步趨穩(wěn)。另外，近期我國降準(zhǔn)、降息、支持民間投資等政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，對穩(wěn)增長將發(fā)揮積極作用。總體看，需求側(cè)降中趨穩(wěn)，生產(chǎn)側(cè)傳遞出積極信號，二者之間的偏離將會縮小。“中國經(jīng)濟(jì)時鐘”也從衰退逐步走向復(fù)蘇，給出了宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的初步信號。

　　綜合判斷，隨著宏觀政策效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將初步企穩(wěn)并可能有所回升，三、四季度經(jīng)濟(jì)增長有望略高于二季度，全年GDP增速可達(dá)到8%或略高一點(diǎn)。但必須看到，目前經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，如果出現(xiàn)意外沖擊，經(jīng)濟(jì)仍有可能重現(xiàn)下行態(tài)勢。

　　■注重增長階段轉(zhuǎn)換期短期與中長期政策的銜接

　　理論周刊：關(guān)于我國經(jīng)濟(jì)增長階段，有專家提出我國經(jīng)濟(jì)整體上開始進(jìn)入一個由高速增長到中速增長的“平臺整理期”。那么，這種判斷是否符合我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況？

　　劉世錦：應(yīng)該說，這是基于我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體情況做出的一種判斷。我本人也認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)增長階段將在“十二五”后期進(jìn)入一個轉(zhuǎn)換期。

　　本輪經(jīng)濟(jì)持續(xù)回調(diào)，已經(jīng)超越了通常意義上的商業(yè)周期，是多重周期因素疊加和中長期增長潛力下降共同作用的結(jié)果。從短期看，我國正處于商業(yè)去庫存和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的拉動作用減弱時期，也處于國際主要經(jīng)濟(jì)體大選的政治周期和國內(nèi)換屆時期。從長期看，全球都處在金融危機(jī)后新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)尋求突破的時期，新的技術(shù)周期尚在孕育之中，全球經(jīng)濟(jì)增長整體放緩。多重周期力量交織，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)十分復(fù)雜的局面。

　　應(yīng)該看到，經(jīng)濟(jì)增長既受宏觀政策和短期需求變化的影響，更取決于特定發(fā)展階段的潛在增長水平。二戰(zhàn)后實(shí)現(xiàn)成功追趕的經(jīng)濟(jì)體，如日本、韓國、德國等，都經(jīng)歷了二三十年的高速增長，在人均GDP達(dá)11000國際元(購買力平價)時，無一例外地出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長下臺階的情況，降幅達(dá)到30%以上。改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)增長路徑，與這些成功追趕型經(jīng)濟(jì)體比較接近或相似。2011年，我國在人均GDP接近9000國際元。保持目前的發(fā)展態(tài)勢，今后一兩年，將達(dá)到11000國際元左右。此外，我們分別對全國和不同類型地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長以及電力、汽車、鋼鐵等重要工業(yè)品產(chǎn)量的峰值進(jìn)行了測算。上述研究得到的基本結(jié)論是，在“十二五”后期，我國經(jīng)濟(jì)增長將從高速轉(zhuǎn)入中速增長階段，潛在增長率將出現(xiàn)自然調(diào)整。

　　近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的一些新變化，表明我國經(jīng)濟(jì)增長階段的轉(zhuǎn)換有很大可能性已經(jīng)開始。一是基礎(chǔ)設(shè)施投資的潛力和空間明顯縮小。2010年以來，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長明顯回落，占固定資產(chǎn)投資比重從近十年來的接近30%下降到目前的20%左右。二是東部發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長明顯回落，去年這些地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)、投資增速均低于全國平均水平，而這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量接近全國經(jīng)濟(jì)總量的一半。這些地區(qū)的人均GDP已經(jīng)達(dá)到增速下降的時間窗口，增長階段率先轉(zhuǎn)換是符合邏輯的。三是地方融資平臺、房地產(chǎn)市場風(fēng)險明顯增加。人們對這些領(lǐng)域投資回報率的擔(dān)憂，實(shí)質(zhì)上是對其增長潛力的擔(dān)憂。另外，城市化尚有較大空間，但由于我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模大幅提升的基數(shù)效應(yīng)，即便城市化率每年提高1個百分點(diǎn)左右，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用也在明顯降低。這些都可能預(yù)示著我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率開始下降，也預(yù)示著本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整不同于以往的短周期調(diào)整。即便下半年出現(xiàn)回升，經(jīng)濟(jì)增速不大可能也不宜回到原有高增長軌道。在增長階段轉(zhuǎn)換期，GDP增速維持在7%-8%是比較適宜的。實(shí)際上，從全球范圍看這一速度并不低。

　　理論周刊：GDP增速降低，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)換期，將會給我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來什么樣的影響呢？

　　余斌：日本、韓國等國家的經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)增長階段轉(zhuǎn)換期的到來不以人的意志為轉(zhuǎn)移，這一時期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇至為關(guān)鍵。特別要警惕并努力避免兩種傾向：

　　一是試圖回到以往高增長軌道的傾向。長期以來，政府、企業(yè)、市場和社會適應(yīng)或習(xí)慣于高速增長的宏觀環(huán)境，短期內(nèi)難以接受增速的趨勢性下降。增速一旦回落，容易出現(xiàn)不顧潛在增長率下降的事實(shí)，試圖通過政策刺激使經(jīng)濟(jì)回到高增長軌道的傾向，結(jié)果不但不能恢復(fù)高增長，反而推高通脹和資產(chǎn)價格，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，引發(fā)更大的風(fēng)險。

　　二是放任經(jīng)濟(jì)自行下滑的傾向。進(jìn)入增長階段轉(zhuǎn)換期后，由于原有預(yù)期被打破，新的穩(wěn)定預(yù)期尚未形成，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和脆弱性明顯增加。一旦遇到大的沖擊，很可能短期內(nèi)出現(xiàn)增長的大幅下滑或波動。對這種特點(diǎn)認(rèn)識和重視不夠，抱著對經(jīng)濟(jì)下滑不用過多擔(dān)心的態(tài)度，忽視市場主體對經(jīng)濟(jì)減速需要逐步調(diào)整和適應(yīng)的事實(shí)，政策應(yīng)對不力，就可能由于經(jīng)濟(jì)增長短期過度下滑而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)換期，也是市場主體逐步調(diào)整經(jīng)營模式，市場、制度等風(fēng)險逐步暴露和修復(fù)的過程。短期宏觀政策的重點(diǎn)是處理好經(jīng)濟(jì)趨勢性下降中的周期波動問題，既要防止過度刺激，使經(jīng)濟(jì)泡沫化，又要防止經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)大幅下滑、風(fēng)險和問題驟然集中爆發(fā)。從當(dāng)前的情況看，重點(diǎn)要防止第一種傾向。

　　同時，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行短期大幅下滑的風(fēng)險也需要高度警惕。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速降低到7%或更低水平時，企業(yè)虧損面和虧損額將大幅度提高，財(cái)政收支壓力明顯增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)十分脆弱。因此，需要正確認(rèn)識經(jīng)濟(jì)增速與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系，避免將速度和結(jié)構(gòu)調(diào)整對立起來，忽視速度與效益、速度與風(fēng)險之間的轉(zhuǎn)化關(guān)系。速度下降本身會倒逼市場主體調(diào)整結(jié)構(gòu)，但當(dāng)增速短期過快下滑時，經(jīng)濟(jì)關(guān)系繃得很緊，風(fēng)險陡增，也就失去了調(diào)結(jié)構(gòu)的有利時機(jī)。特別是在速度效益型贏利模式?jīng)]有根本改變的情況下，適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)增速顯然是必要的。

　　還應(yīng)看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速趨勢下行，一定程度上也是在現(xiàn)有體制機(jī)制框架內(nèi)，資源優(yōu)化配置受到限制，增長潛力難以有效釋放的結(jié)果。因此，短期政策應(yīng)與中長期政策有效銜接，著力深化體制改革，釋放新的制度紅利，激活增長潛力。

　　■堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，促進(jìn)增長階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換

　　理論周刊：最近召開的中央政治局會議強(qiáng)調(diào)：下半年，要堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。那么，面對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，我們?nèi)绾卫卫伟盐者@個總基調(diào)，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)呢？

　　劉世錦：當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的下行壓力依然存在，下半年的宏觀調(diào)控應(yīng)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，“穩(wěn)增長、防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)”并舉，切實(shí)抓好已出臺的各項(xiàng)政策措施的落實(shí)工作，積極謀劃、啟動中期改革，促進(jìn)增長階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。穩(wěn)增長，重點(diǎn)是保持經(jīng)濟(jì)增速處在與增長階段轉(zhuǎn)換相適應(yīng)的合理區(qū)間，避免過度刺激和過快下滑兩種傾向；防風(fēng)險，重點(diǎn)是著力穩(wěn)定市場預(yù)期，防范化解經(jīng)濟(jì)下行中顯露的各種風(fēng)險，防止部分熱點(diǎn)城市房價明顯反彈，防止資產(chǎn)質(zhì)量差的地方融資平臺風(fēng)險進(jìn)一步增加；調(diào)結(jié)構(gòu)，核心在于轉(zhuǎn)動力，著力推動體制改革和制度創(chuàng)新，積極推進(jìn)改革導(dǎo)向的供給政策，加快基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)改革，破除資源優(yōu)化配置障礙，激發(fā)市場主體活力，釋放我國規(guī)模依然可觀的增長潛力，促進(jìn)增長階段的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的可持續(xù)性。

　　一是堅(jiān)持貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，發(fā)揮積極財(cái)稅政策作用。適度放寬貸款額度、存貸比等行政性控制措施，逐步取消貸款規(guī)模控制，積極推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。跟蹤外匯占款變動，適時下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，確保銀行流動性平穩(wěn)。支持信貸合理增長，實(shí)行中性的住房信貸政策。利用人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)的時機(jī)，引導(dǎo)匯率雙向浮動，并保持匯率基本穩(wěn)定。切實(shí)避免因財(cái)稅收入增幅下降而引起的征收力度加大、非稅負(fù)擔(dān)加重等對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來的影響。推行加速折舊，鼓勵企業(yè)技術(shù)設(shè)備升級。調(diào)整、完善“營改增”試點(diǎn)方案，加大減稅力度，降低生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的營業(yè)稅，切實(shí)減輕稅負(fù)。適當(dāng)加大對低收入群體和困難家庭的救助力度。

　　二是維護(hù)真實(shí)住房需求，防范一線城市房價反彈。繼續(xù)嚴(yán)格控制投機(jī)、投資等不合理買房需求，限購政策不能放松，還需要根據(jù)情況變化加以完善。在按揭貸款利率下調(diào)，對房地產(chǎn)調(diào)控政策出現(xiàn)多種誤讀時，要加強(qiáng)正面宣傳，穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)剛性、改善型買房需求平穩(wěn)釋放。實(shí)行首付與利率反向調(diào)整政策，即在貸款利率下調(diào)時，適當(dāng)提高首付比例，使購房人的支付能力不因利率政策的變化而變化，防止短期內(nèi)支付能力變化引發(fā)需求大幅波動。

　　三是保持基建投資合理增長。全面核查各級政府的在建項(xiàng)目，對符合經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展要求、有助于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁、經(jīng)濟(jì)社會效益優(yōu)良的項(xiàng)目，給予資金等方面的支持。在充分論證的基礎(chǔ)上，加大基建等重大項(xiàng)目儲備工作，按輕重緩急完善可行性研究，以備意外沖擊之需。鼓勵金融機(jī)構(gòu)對地方融資平臺進(jìn)行分類評估，對資產(chǎn)負(fù)債優(yōu)良的平臺，給予必要的信貸支持。加強(qiáng)國土資源遠(yuǎn)景規(guī)劃工作，對新城、新區(qū)建設(shè)給予指導(dǎo)。科學(xué)規(guī)劃布局城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，加強(qiáng)城市排水體系、地下管廊體系、地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在提高基建投資增速的同時，切實(shí)加強(qiáng)對地方政府債務(wù)風(fēng)險的管理。

　　余斌：四是積極做好歐債危機(jī)應(yīng)對預(yù)案。密切關(guān)注歐債危機(jī)演變動向，動態(tài)評估對我國貿(mào)易、資本流動和儲備損益的直接沖擊和影響，以及通過國際金融市場和信心渠道的間接影響，并做好必要的應(yīng)對預(yù)案。鼓勵企業(yè)調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，提高自身產(chǎn)品的品質(zhì)和競爭力，拓展歐盟之外市場。利用國際市場資源類產(chǎn)品價格大幅下降的有利時機(jī)和外匯儲備充足的優(yōu)勢，適時增加戰(zhàn)略儲備和商業(yè)儲備。利用危機(jī)中估值偏低和進(jìn)入壁壘降低的時機(jī)，鼓勵我國企業(yè)進(jìn)入歐洲市場，積極并購歐元區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資產(chǎn)。

　　五是支持產(chǎn)業(yè)升級和制造業(yè)發(fā)展也非常重要。與產(chǎn)業(yè)升級相結(jié)合，實(shí)施有關(guān)支持政策，鼓勵企業(yè)設(shè)備更新升級和制造業(yè)投資增長。鼓勵產(chǎn)業(yè)兼并重組、優(yōu)勝劣汰，支持銀行發(fā)放兼并重組（過橋）貸款和企業(yè)發(fā)行重組債券。積極推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，著力完善軟硬件環(huán)境，提高產(chǎn)業(yè)配套能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。加快落實(shí)支持中、小、微企業(yè)發(fā)展的“一攬子”措施，落實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，防范各類虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫化苗頭，引導(dǎo)資源要素流向制造業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。積極引導(dǎo)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，提高住房和城市建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，推動智慧城市、低碳城市建設(shè)。（整理：李慶英）

　　專家·語萃

　　劉世錦（國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任）

　　◆上半年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象，短期內(nèi)大幅下滑的風(fēng)險明顯減少。隨著需求約束增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、兼并重組、優(yōu)勝劣汰的加快，結(jié)構(gòu)調(diào)整將會有所進(jìn)展。隨著宏觀政策效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將初步企穩(wěn)并可能有所回升，全年GDP增速可達(dá)到8%或略高一點(diǎn)。

　　◆下半年的宏觀調(diào)控應(yīng)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，堅(jiān)持“穩(wěn)增長、防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)”并舉，切實(shí)抓好已出臺的各項(xiàng)政策措施的落實(shí)工作，積極謀劃、啟動中期改革，促進(jìn)增長階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。

　　余斌（國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部部長）

　　◆面對經(jīng)濟(jì)增長階段轉(zhuǎn)換期，特別要警惕并努力避免兩種傾向：一是試圖回到以往高增長軌道的傾向；二是放任經(jīng)濟(jì)自行下滑的傾向。

　　◆當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速趨勢下行，從一定程度上說也是在現(xiàn)有體制機(jī)制框架內(nèi)，資源優(yōu)化配置受到限制，增長潛力難以有效釋放的結(jié)果。因此，短期政策應(yīng)與中長期政策有效銜接，著力深化體制改革，釋放新的制度紅利，激活增長潛力。

　　◇名詞釋義

　　“生產(chǎn)側(cè)”與“需求側(cè)”

　　GDP核算通常有三種方法，一是生產(chǎn)法，二是支出法，三是收入法。所謂“生產(chǎn)側(cè)”就是從生產(chǎn)法核算角度，分析生產(chǎn)和供給狀態(tài)。而“需求側(cè)”則是從支出法角度觀察消費(fèi)、固定資本形成和凈出口，日常分析中通常用“三大需求”代替，即社會消費(fèi)品零售、固定資產(chǎn)投資和出口。

　　“中國經(jīng)濟(jì)時鐘”

　　“中國經(jīng)濟(jì)時鐘”，其縱軸為國務(wù)院發(fā)展研究中心（DRC）同步周期指數(shù)，橫軸為CPI，交叉點(diǎn)為二者歷史均值點(diǎn)，由于圖形似鐘而得名。這也是國際廣泛采用的分析工具，只是具體應(yīng)用中縱軸指標(biāo)選取各有差別。（陳昌盛）

　　◇主題鏈接

　　上半年我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)六大亮點(diǎn)

　　上半年，我國經(jīng)濟(jì)在緩中趨穩(wěn)的同時，也呈現(xiàn)出六大亮點(diǎn)。一是農(nóng)業(yè)風(fēng)調(diào)雨順，生產(chǎn)形勢較好，特別是夏糧九連增，繼續(xù)獲得大豐收。二是城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)較快增長，生活進(jìn)一步改善。上半年雖然經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)回落，但是就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。三是物價漲幅進(jìn)一步回落，通貨膨脹的壓力明顯趨緩。上半年，在國家一系列穩(wěn)定物價政策的作用下，物價上漲的勢頭得到了遏制。四是結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)取得新的進(jìn)展。上半年，六大高耗能行業(yè)同比增長9.4%，增幅低于全部工業(yè)。五是重點(diǎn)領(lǐng)域改革進(jìn)一步深化。鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的42項(xiàng)實(shí)施細(xì)則全部出臺；營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)進(jìn)展順利；等等。六是財(cái)政金融運(yùn)行基本平穩(wěn)。上半年，財(cái)政收入同比增長12.2%，財(cái)政支出同比增長21.3%，教育、醫(yī)療衛(wèi)生、住房和節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域支出增長更快。

　　◇主題延伸

　　關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的若干主要觀點(diǎn)

　　◆中國完全有可能在今明兩年保持高速穩(wěn)定發(fā)展

　　原世界銀行副行長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫：中國仍是發(fā)展中國家，產(chǎn)業(yè)升級、基礎(chǔ)設(shè)施和社會福利改善的空間很大，項(xiàng)目也很多，充足的財(cái)政能力加上巨大的經(jīng)濟(jì)需求，中國在未來一段時間內(nèi)保持穩(wěn)定的高速度增長完全有可能。面對世界經(jīng)濟(jì)下滑對中國經(jīng)濟(jì)的影響，中國政府具有足夠的財(cái)政空間和產(chǎn)業(yè)升級空間，完全有可能在今明兩年保持高速穩(wěn)定發(fā)展。

　　◆區(qū)域差異將會轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?jīng)濟(jì)增長的新動力

　　北京大學(xué)副校長劉偉：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域差異將會轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?jīng)濟(jì)增長的新動力。進(jìn)入中等收入發(fā)展階段之后，客觀上由于增長的基數(shù)效應(yīng)以及資源約束、環(huán)境約束等多方面的原因，增長成本上升，增長速度相對來說會比此前放慢。

　　◆東、中、西三類地區(qū)將形成中國版本的雁陣模型

　　中國社會科學(xué)院人口與勞動經(jīng)濟(jì)研究所所長蔡昉：任何一個國家只要想把中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)過去甚至一個比較小的份額，該國的勞動力就馬上會出現(xiàn)不足，勞動力成本也就會相應(yīng)提高，因此在相當(dāng)長的時間內(nèi)，它們替代不了中國，中國可能還要靠自己的區(qū)域分工來延續(xù)比較優(yōu)勢，會在東、中、西三類地區(qū)形成中國版本的雁陣模型。

　　◆應(yīng)抓緊制定符合中國大國發(fā)展戰(zhàn)略要求的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)劃

　　中國社會科學(xué)院研究生院民營經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉迎秋：要抓緊從國家層面制定符合中國大國發(fā)展戰(zhàn)略要求的民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)劃。即便是在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，企業(yè)跨區(qū)域轉(zhuǎn)移或空間布局的大范圍調(diào)整，大都離不開政府的指導(dǎo)和政策支持。制定國家層面的民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)劃，有助于提升民營企業(yè)轉(zhuǎn)移效率，提高民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的經(jīng)濟(jì)收益，提升國民經(jīng)濟(jì)的整體競爭力。

　　◆中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“平臺整理期”

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副研究員張茉楠：中國當(dāng)前最重要的任務(wù)不僅是“穩(wěn)增長”，更要“穩(wěn)政策”、“穩(wěn)預(yù)期”。中國經(jīng)濟(jì)正面臨由“超高增長”到“次高增長”甚至“中速增長”的長期拐點(diǎn)，整體進(jìn)入“平臺整理期”。