2019年有望成為光伏平價上網元年

全球光伏行業穩定發展，國內是最快增長極，2019年有望成為平價上網元年。

光伏產業近年來的快速發展離不開技術驅動降本提效。上一輪技術變革主要由拉棒環節和切片環節驅動，而目前電池片環節的技術變化最為明顯。展望2019年，在發電成本持續下降、政策持續利好和新興市場快速興起等有利因素的推動下，預計全年全球新增裝機量將達到110GW，而我國將保持在45GW左右。

技術進步持續推動光伏行業進步

1）硅片：該環節設備包括前道長晶設備和后道切片設備，前道設備主要有單晶硅生長爐（拉棒）和多晶硅鑄錠爐（鑄錠），工藝較為穩定，大硅片是主攻方向；后道設備有切片機和金剛線，未來薄片化切割為發展趨勢；

2）電池片：電池片經歷了從BSF到PERC到HIT的三代技術進步。當前二代PERC為主流工藝，帶來背鈍化沉積和激光設備新需求，而HIT為全新工藝路線技術，預計將帶來設備格局的重大改變；

3）組件：smartwire、多主柵（MBB）、拼片等組件技術進入規模化應用；

4）裝機：在技術進步及生產自動化、智能化改造的共同推動下，多晶硅、硅片、電池片、組件等各環節生產成本下降，價格整體處于向下通道，判斷2019年國內光伏系統成本預期累計降價空間在0．4－0．5元／W。

中短期應重點關注電池片環節向HIT轉變帶來的電池片設備投資機會，中長期應重點關注大硅片趨勢下帶來的全產業鏈設備改造機會。重點推薦：邁為股份、捷佳偉創、晶盛機電。

風險分析：

1．行業政策變化風險

近年來，雖然光伏發電產業鏈各環節的相關技術取得了長足的進步，但由于光伏發電現階段的發電成本和上網電價仍高于常規能源，光伏行業發展依然需要政府政策及相應補貼的扶持。而光伏發電上網電價的持續下降以及補貼的持續下降將倒逼電站系統成本的下降，進而促進光伏制造成本的進一步下降，若未來光伏制造成本及系統成本下降的幅度慢于補貼下降的幅度，這將對我國的光伏行業的市場需求和行業景氣度產生較大不利影響，進而可能使得設備公司境內新簽訂單及經營業務出現下降的風險。

2．應收賬款壞賬風險

由于設備公司主要采用“預收款—發貨款—驗收款—質保金”的銷售結算模式和設備驗收確認收入的會計政策，在驗收確認收入時，驗收款和質保金作為應收賬款尚未收回。在光伏行業整體不景氣時，部分下游客戶開工率較低或處于停產狀態，推遲對設備進行驗收，或由于資金狀況惡化，推遲了貨款的支付，使得設備公司無法確認收入或無法按照合同約定期限收回貨款。同時，若未來光伏行業波動，下游客戶財務狀況出現惡化或是宏觀經濟環境變化導致資金回收出現困難，設備公司將面臨一定的壞賬損失的風險。

美再次提高對華光伏等產品關稅至30%

美國媒體報道稱，上周五，美國貿易代表辦公室(USTR)宣布，從10月1日起，將上調對中國光伏等商品征收的一系列關稅，上調幅度為從25%升至30%，目標包括價值2500億美元的中國進口商品。據悉，此輪上調適用于301條款的前三批關稅，包括9月份最初是10%，后來增加到25%的一輪關稅。

美再次提高對華光伏等產品關稅至30%

這三批關稅針對的產品包含了光伏電池、組件和逆變器。但分析認為，這次再調高稅率已不太可能對這些產品的進口產生重大影響。

一方面，這是因為美國對中國電池和組件的出口已經受到限制：包括反傾銷、反補貼稅(CVD)、第201條和新的301條關稅，所有這些條款加在一起，已經讓自中國進口的相關產品擁有了一個高昂的價格標簽。

另一方面，此前比較少涉及的逆變器產業，也已經受到了損害，相關企業的供應鏈也已經轉移出了中國，包括陽光、華為、Enphase。

而具有諷刺意味的是，美國光伏組件制造商可能比其他行業遭受更嚴重的打擊，因為“301”關稅也適用于他們的組件，包括鋁框架和從中國進口然后在美國本土進行組件組裝的背板。