作者 | 張坤

6月28日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2020年1-5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)情況。數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額18434.9億元，同比下降19.3%。

聚焦到汽車行業(yè)，1-5月，汽車制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入為26614.1億元，相比2019 年31942.8億元同比下降13.6%；營(yíng)業(yè)成本22767.5億元，相比2019年27074.0億元同比下降12.8%；共計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1193.5億元，相比2019年1881.6億利潤(rùn)總額同比下降33.5%。

而在中國(guó)之外，全球汽車產(chǎn)業(yè)也面臨著銷量下滑和利潤(rùn)走低的雙重危機(jī)。日漸疲軟的銷量和持續(xù)不見回報(bào)的大手筆新能源投入，間接導(dǎo)致了全球汽車行業(yè)高達(dá)1.1萬億美元的債務(wù)規(guī)模以及3.4倍的債務(wù)杠桿。

毫無疑問，2020年對(duì)各大車企將是充滿挑戰(zhàn)的一年。受多重因素影響，汽車行業(yè)似乎仍然處在一個(gè)不明朗的螺旋下降態(tài)勢(shì)之中。

2020中國(guó)汽車制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒅鼗?013

根據(jù)此次國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1-5月汽車制造業(yè)的利潤(rùn)額僅為1193億元，同比下降33.5%，是整個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中出現(xiàn)大幅度雙位數(shù)負(fù)增長(zhǎng)的行業(yè)之一。

如果按照這一趨勢(shì)推算，2020年汽車制造業(yè)利潤(rùn)全年大約為3000-4000億元，相比2019年有預(yù)測(cè)將有較大的幅度的衰減。

相關(guān)資料顯示，2019年，受市場(chǎng)以及外部因素影響，汽車制造業(yè)利潤(rùn)首次跌破6000億元，成為“效益”最差的一年。

2015年，中國(guó)汽車制造業(yè)利潤(rùn)首次突破6000億元，直至2017年時(shí)，汽車制造業(yè)利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)至6833億元。同時(shí)，在這一年中，中國(guó)汽車產(chǎn)銷量達(dá)到2901.54萬輛、2887.89萬輛，分別保持3.19%、3.04%的增長(zhǎng)速度。

2018年，中國(guó)汽車市場(chǎng)遭遇了近三十年來的首次下滑，最終導(dǎo)致汽車制造業(yè)利潤(rùn)總額出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且幅度高達(dá)10.9%。雖然2018年的汽車制造利潤(rùn)有所下滑，但在整體上仍保持在6000億元以上，與2015年幾乎保持持平。而到2019年時(shí)，這一數(shù)字直逼5000億元。

相關(guān)分析專家指出，如果2020年汽車制造業(yè)回歸到4000億元附近的利潤(rùn)水平，意味著中國(guó)汽車行業(yè)將重新回到2012年附近的經(jīng)營(yíng)情況。“大批上下游企業(yè)將會(huì)進(jìn)入危機(jī)狀態(tài)，即便是目前表現(xiàn)較好的頭部企業(yè)也仍然面臨著整個(gè)市場(chǎng)變化帶來的危機(jī)”。

辛苦奮斗十余年，一夜回到解放前。行業(yè)專家表示，盡管這是大家不愿意看到的情況，但大概率已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。“對(duì)于企業(yè)來說，利潤(rùn)水平的減少不是斷崖式下跌，而是溫水煮青蛙。當(dāng)下汽車企業(yè)必須提高警惕，調(diào)整經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，直面挑戰(zhàn)”。

全球汽車汽車經(jīng)營(yíng)收入或?qū)⑾陆?4%

除了國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)面臨的問題之外，全球汽車產(chǎn)業(yè)當(dāng)下也面臨著極大的挑戰(zhàn)。

據(jù)不完全資料統(tǒng)計(jì)，在過去長(zhǎng)達(dá)3個(gè)多月的時(shí)間里，除中國(guó)以外的全球汽車制造的工廠中，已經(jīng)有超過150多家出現(xiàn)過停工停產(chǎn)狀態(tài)。即便是復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，產(chǎn)能已久難以回到疫情之前的巔峰狀態(tài)。從主流車企方面看，僅豐田汽車此前停工工廠就達(dá)到30家，福特也曾關(guān)閉了巴西、阿根廷、德國(guó)等在內(nèi)的20余座工廠。

除了全球范圍內(nèi)汽車工廠停工影響之外，疫情導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的疲軟，間接導(dǎo)致了汽車銷售的疲軟。

根據(jù)此前數(shù)據(jù)，2019年，全球汽車銷量實(shí)現(xiàn)9030萬輛，相比2018年減少了400萬輛。對(duì)此，有相關(guān)人士在疫情發(fā)生前進(jìn)行分析，2020年的汽車行業(yè)發(fā)展仍將面臨很多困難，很大程度上將繼續(xù)保持下降趨勢(shì)。

全球咨詢機(jī)構(gòu)穆迪在3月末將2020年全球汽車預(yù)計(jì)下降比例調(diào)整為14%。按照穆迪預(yù)測(cè)，2020年全球汽車銷量將從9000萬輛變?yōu)?700多萬輛，減少近1300萬輛，這在汽車行業(yè)近幾年的發(fā)展中絕無僅有。針對(duì)今年銷量數(shù)據(jù)的下滑，主要原因在于疫情影響全球汽車工廠的生產(chǎn)制造，另一方面，包括汽車在內(nèi)的一系列消費(fèi)活動(dòng)受到很大程度抑制，這直接導(dǎo)致全球產(chǎn)品銷量減少。

銷量的下降直接導(dǎo)致當(dāng)期收益的減少。2020年6月，全球汽車企業(yè)利潤(rùn)標(biāo)桿豐田汽車下調(diào)了2020財(cái)年銷量目標(biāo)。豐田預(yù)估其全球汽車銷量將下滑至890萬輛，亦是九年來新低。豐田2019財(cái)年全球銷量為1046萬輛。豐田社長(zhǎng)豐田章男還表示，“從普遍角度來看，汽車產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍很廣，對(duì)日本乃至全球經(jīng)濟(jì)的影響很大，我們很難精準(zhǔn)地預(yù)測(cè)未來企業(yè)盈利狀況。”

此前資料顯示，2020年第一季度全球158家車企最終損益為下降85%。二季度整體預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)為虧損。美國(guó)福特汽車4至6月的虧損額預(yù)計(jì)將從1至3月的6億美元擴(kuò)大到50億美元以上。德國(guó)大眾也預(yù)計(jì)二季度出現(xiàn)虧損，掌門人迪思明確對(duì)外表示：“大眾汽車迎來最嚴(yán)峻的時(shí)期”。

相關(guān)分析專家表示，目前全球汽車企業(yè)對(duì)于當(dāng)年度利潤(rùn)下降都有著清晰的判斷，利潤(rùn)下降已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。“2020年全球汽車?yán)麧?rùn)水平下跌幅度可能會(huì)和銷量下降保持統(tǒng)一”。

國(guó)際相關(guān)專家分析，疫情對(duì)于全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈的影響還有很長(zhǎng)一段時(shí)間，全球汽車的發(fā)貨量也將在運(yùn)輸受阻的形勢(shì)下降低12%以上，至7880萬臺(tái)。在此期間，各車企、國(guó)家在促進(jìn)自身發(fā)展的同時(shí)更應(yīng)該加強(qiáng)與其他同伴的合作。當(dāng)下還很難準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)的復(fù)蘇時(shí)間。“2020全球汽車產(chǎn)業(yè)確實(shí)面臨著前所未有的危機(jī)”。

全球汽車產(chǎn)業(yè)負(fù)債超1.1萬億 杠桿率高達(dá)3.4

值得注意的是，當(dāng)全球汽車企業(yè)普遍遭遇利潤(rùn)下降的時(shí)候，以特斯拉為代表的新汽車企業(yè)卻展現(xiàn)出了不一樣的發(fā)展路徑。

2020年6月10日，特斯拉盤中股價(jià)突破1000美元，市值飆升至1901億美元。這一市值規(guī)模超越了全球汽車市值冠軍豐田汽車，成為全球市值最高的企業(yè)企業(yè)。

相關(guān)分析人士表示，不管認(rèn)不認(rèn)可特斯拉，從特斯拉超越豐田成為全球市值最高的汽車企業(yè)時(shí)，標(biāo)志著一個(gè)由傳統(tǒng)燃油汽車構(gòu)建的全球汽車產(chǎn)業(yè)正在被撕裂，該事件具有強(qiáng)烈的象征性意義。

分析人士形象的比喻：“特斯拉和傳統(tǒng)車企同時(shí)面向電動(dòng)化猶如建設(shè)一棟100層高的大樓，傳統(tǒng)車企是從80層開始加蓋，特斯拉從地基開始砌墻。如今的結(jié)果是在不到5年間，傳統(tǒng)車企呼哧呼哧的蓋到了95層發(fā)現(xiàn)抬頭看見特斯拉也正在95層上，而且特斯拉蓋房子的速度比傳統(tǒng)車企更快，建筑結(jié)構(gòu)更新，理念似乎也更為超前。”

對(duì)于當(dāng)下仍然在市場(chǎng)當(dāng)中競(jìng)爭(zhēng)的各家車企而言，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)換成了特斯拉。面對(duì)特斯拉步步蠶食，不斷走高的市場(chǎng)占比，汽車企業(yè)似乎已經(jīng)力不從心。

根據(jù)咨詢公司Alix Partners的計(jì)算，由于疫情造成的損失，截至6月16日，汽車制造商及其供應(yīng)商已累計(jì)了217億美元的額外長(zhǎng)期債務(wù)。整個(gè)行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加至至少1.1萬億美元，是全行業(yè)息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)的3.4倍。而在去年年底，這一杠桿倍數(shù)為3.0倍。

相關(guān)資料顯示，隨著資本回報(bào)率的下降，汽車行業(yè)的杠桿在2018年和2019年一直穩(wěn)步上升。主要原因是近年來汽車企業(yè)對(duì)新技術(shù)（尤其是電動(dòng)汽車）的大量投資。由于電動(dòng)汽車目前尚未形成完整的競(jìng)爭(zhēng)力，也并未產(chǎn)生失足的回報(bào)，這近一步推高了企業(yè)的杠桿率。

相關(guān)行業(yè)專家表示，新冠疫情對(duì)于傳統(tǒng)車企影響巨大，今年汽車制造商在全球的銷量將大幅縮減，很多企業(yè)自疫情以來幾乎沒有銷量，而公司的運(yùn)營(yíng)成本依然不減，汽車企業(yè)面臨著前所未有的收入和成本壓力。全球車企及其供應(yīng)鏈的債務(wù)水平也達(dá)到了近十年的最高值。

相關(guān)行業(yè)人士表示，在疫情爆發(fā)之前，對(duì)新能源汽車的研發(fā)，已經(jīng)讓汽車行業(yè)不堪重負(fù)。

根據(jù)Alix Partners的研究，疫情之前，汽車制造商和供應(yīng)商已承諾從2020年開始的五年內(nèi)，為電動(dòng)車項(xiàng)目投入總計(jì)2340億美元，大約相當(dāng)于該行業(yè)全年的資本支出。

行業(yè)觀察人士直言，汽車廠商不僅要面對(duì)來自特斯拉等電動(dòng)車企業(yè)的壓力，更要面對(duì)歐洲嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)很多汽車企業(yè)來說，新能源汽車一方面是救命稻草，但隨之而來的巨額研發(fā)費(fèi)用，卻也可能壓垮這些企業(yè)。