中國宏觀經濟先行指標PMI再次反彈，各分項指標幾乎全線飄紅！

7月31日，國家統計局公布的數據顯示，7月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.1%，比上月上升0.2個百分點，已經連續三個月回升，并連續5個月位于臨界點以上的擴張區間。

13個分項指數中，同上月相比，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、原材料庫存指數、從業人員指數和生產經營活動預期指數均出現了回升，指數升幅在0.1至5.8個百分點之間。不過，出廠價格指數為52.2%，比上月略降0.2個百分點。需要高度關注上游漲價擠壓下游行業利潤的情況，尤其是中下游多以中小企業為主，后者正在供需兩端持續承壓。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群指出，7月份制造業PMI指數繼續小幅提高，表明中國經濟繼續保持回升態勢。從分類指數看，生產端和供給端指標均保持回升態勢，表明制造業的恢復、回升是全面的，生產運行循環是暢通和趨向加快的。從主要指標回升幅度看，總體仍然偏低，表明經濟回升的力度還不夠強勁。

他強調，從相關的企業調查看，反映需求和訂單不足的比重仍然最高。因此，市場需求不足的矛盾仍然是制約當前經濟回升的突出問題。要進一步抓好擴大內需的各項工作，切實激活和釋放超大規模國內市場的投資消費潛力，推動中國經濟回升向好勢頭更為穩固扎實。

生產高速擴張，支撐PMI復蘇

7月生產指數為54.0%，略高于上月0.1個百分點。事實上，連續多月以來，生產指數都是各分項指標中擴張最明顯的，這也是支撐制造業PMI連續擴張的主要因素。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，從行業情況看，除化學纖維及橡膠塑料制品以外，其他20個行業的生產指數均高于臨界點，其中紡織服裝服飾、木材加工等制造業疫情以來首次升至臨界點以上。為滿足生產需要，企業加大采購力度，本月采購量指數回升明顯，為52.4%，高于上月0.6個百分點。

需求逐步回暖，訂單不足仍普遍

7月新訂單指數為51.7%，高于上月0.3個百分點，已經連續3個月回升。

從行業情況看，造紙印刷、電氣機械器材、計算機通信電子設備等制造業新訂單指數在臨界點以上連續上升，行業復蘇動能繼續增強。

本月新訂單指數仍保持在50%以上，較上月也有所上升，但從指數升幅和企業反映情況來看，市場需求整體仍相對不足。新訂單指數低于生產指數2.3個百分點，需求恢復情況弱于供給。月內反映市場需求不足的企業比重仍高于53%，是當前企業面臨的首要問題。

外貿大幅改善，不確定性猶存

值得注意的是，隨著全球主要經濟體逐漸放松隔離封鎖措施恢復經濟活動，以及我國出臺的一系列穩外貿政策措施落地生效，制造業進出口明顯回暖。

本月新出口訂單指數和進口指數分別為48.4%和49.1%，高于上月5.8和2.1個百分點。

7月份，在疫情持續影響的復雜外部環境下，我國進出口繼續保持恢復勢頭。由于歐美國家在疫情中重啟經濟取得一定效果，其中歐元區需求有明顯復蘇跡象，我國出口下滑趨勢短期內明顯緩解。新出口訂單指數為48.4%，較上月上升5.8個百分點，為疫情以來的最高水平，且連續3個月上升。進口也趨于改善，進口指數為49.1%，較上月上升2.1個百分點，創年內新高。但由于國外在重啟經濟時出現疫情復發問題，加上美國即將對我國部分出口產品加征關稅，后期進出口恢復情況仍有待觀察。

價格一升一降，購進價升至近期高點

7月主要原材料購進價格指數升至近期高點。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為58.1%和52.2%，與上月相比一升一降。

趙慶河表示，受下游行業需求回暖影響，上游產品價格漲幅明顯，石油加工、鋼鐵、有色等制造業主要原材料購進價格指數均高于63.0%，出廠價格指數均高于58.0%。

近期石油等能源價格大幅提升，這提振了上游原材料購進價格，不過下游企業的出廠價格則進一步出現了回落，需要高度關注上游漲價擠壓下游行業利潤的情況，尤其是中下游多以中小企業為主。

從企業規模來看，大型、中型和小型企業的購進價格指數都高于50%，分別為59.0%、57.5%和56.7%。而在出廠價格上，大型和中型企業的出廠價格指數高于50%，分別為53.6%和51.8%；小型企業的出廠價格指數則低于50%，為49.3%。

企業預期持續好轉，關注中小企業壓力

7月企業預期也進一步好轉。當月生產經營活動預期指數為57.8%，高于上月0.3個百分點，企業對近期行業恢復態勢保持樂觀。

從行業情況看，食品及酒飲料精制茶、醫藥、電氣機械器材等制造業生產經營活動預期指數均高于60.0%，且上述行業勞動力需求環比有所增加，從業人員指數均位于51.0%以上。

值得注意的是，消費品和新動能行業較快增長有利于促進內循環主體格局形成。7月份，消費品行業加快回升，消費品行業PMI為51.6%，較上月上升0.6個百分點，且連續4個月高于制造業整體，生產指數和新訂單指數均有所上升。新動能也持續較快增長，國產科技發展進程加快。高技術產業PMI較上月上升0.2個百分點至51.3%，其中新訂單指數上升0.5個百分點至52.5%。裝備制造業PMI為51.8%，高于制造業整體，其中生產指數保持在55.8%的較高水平。結合來看，國內消費需求上升，國產科技快速發展，有利于促進內循環主體格局加快形成。

不過趙慶河提供的調查結果也顯示，本月小型企業PMI為48.6%，比上月下降0.3個百分點，繼續位于臨界點以下，其中生產指數和新訂單指數分別為49.8%和46.8%，小型企業供需兩端繼續承壓。此外，安徽、湖北、湖南、江西等地部分企業反映，洪澇災害導致物流運輸不暢，出現廠房、設備、存貨浸水等問題，生產經營受到一定影響。