我國啟動“內(nèi)循環(huán)”實現(xiàn)經(jīng)濟獨立

　　全球經(jīng)濟因疫情沖擊對我國外貿(mào)影響巨大，我國經(jīng)濟需要從出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，勢必將形成“內(nèi)循環(huán)為主，外循環(huán)為輔”的新形態(tài)。7月30日，中共中央政治局會議指出，要加快形成以“國內(nèi)大循環(huán)”為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作中長期協(xié)調(diào)機制，堅持結(jié)構調(diào)整的戰(zhàn)略方向，更多依靠科技創(chuàng)新，完善宏觀調(diào)控跨周期設計和調(diào)節(jié)，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風險長期均衡。

　　我國開始啟動“內(nèi)循環(huán)”，化解經(jīng)濟結(jié)構性問題，不亞于供給側(cè)結(jié)構性改革。從外界反應來看，這是我國經(jīng)濟大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的信號，也是各地經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Φ囊淮握{(diào)整和洗牌，但需要制定一系列配套的一攬子政策。

　　國泰君安認為，我國對于“內(nèi)循環(huán)”布局將不斷被強調(diào)，與之相伴隨的是對科技領域的投入以及以消費為代表的內(nèi)需重要性不斷提升。

　　發(fā)展“內(nèi)循環(huán)”非常有必要

　　改革開放四十年來，我國經(jīng)濟發(fā)展一直是外向而粗放，但在目前國際貿(mào)易保護主義上升、世界經(jīng)濟低迷、市場萎縮的外部環(huán)境下，全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境下行，我國外循環(huán)經(jīng)濟正在走弱，必須充分發(fā)揮國內(nèi)超大規(guī)模市場優(yōu)勢，通過繁榮國內(nèi)經(jīng)濟、暢通國內(nèi)大循環(huán)為經(jīng)濟發(fā)展增添動力，帶動世界經(jīng)濟復蘇。

　　在經(jīng)濟全球化的今天，每個國家都非常需要經(jīng)濟“外循環(huán)”，通過和其他國家之間的相互貿(mào)易來發(fā)展自己國家的經(jīng)濟，這是經(jīng)濟“外循環(huán)”的優(yōu)勢，也是經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”的劣勢。但是，經(jīng)濟“外循環(huán)”持續(xù)的時間越久所暴露出來的問題就越是嚴重，因此發(fā)展經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”非常有必要。

　　我國是全球唯一擁有完整產(chǎn)業(yè)門類的最大工業(yè)國，也是全球最大的單一市場，有條件不依靠國外市場，全力加強自產(chǎn)自銷以充分保障內(nèi)需，維持正常生活與生產(chǎn)之需，不僅要發(fā)揮內(nèi)部體制與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，更要將此前過于依賴于國際產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈，通過有效科技與技術手段“搬回”國內(nèi)，從而使我國經(jīng)濟得以相對正常地運行，實現(xiàn)經(jīng)濟獨立的“內(nèi)循環(huán)”。

　　在新冠肺炎疫情引發(fā)國際政經(jīng)環(huán)境相對“割裂”的背景下，打造“內(nèi)循環(huán)”顯然是我國經(jīng)濟繼續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的治本之策。目前，我國已經(jīng)出現(xiàn)了外部需求正在不斷萎縮的現(xiàn)象，擴大內(nèi)需的重要性前所未有的凸顯，出口形勢的影響可能是長期的，而要擴大內(nèi)需，促改革、降成本、控房價、增收入或許是必然選項。

　　與以前“擴大內(nèi)需”的提法相比，“內(nèi)循環(huán)”顯然更加動態(tài)、更加全面、更加深入。因此，從2020年起拉動我國經(jīng)濟增長的出口、消費、投資“三駕馬車”將變?yōu)橄M和投資“雙輪驅(qū)動”，也就是從改革開放初期的“兩頭在外，大進大出”逐漸向內(nèi)需與出口并重過渡，國內(nèi)供給和需求形成良性循環(huán)。廣發(fā)證券認為，“內(nèi)循環(huán)”或?qū)⒊蔀槭奈迤陂g我國經(jīng)濟發(fā)展最重要的戰(zhàn)略方向，以“內(nèi)循環(huán)”為主的新發(fā)展格局是“十四五”期間我國經(jīng)濟發(fā)展最重要的政策指引，也將成為資本市場映射的產(chǎn)業(yè)趨勢。

“雙循環(huán)”能撬動經(jīng)濟增長

　　當前，國際局勢復雜多變，主要國家都在暫時性的逆全球化，大國都在搞貿(mào)易保護，我國提出用“內(nèi)循環(huán)”搞活經(jīng)濟，絕對合理、正確和與時俱進，從這個角度看，構建經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”是2016年后實施的供給側(cè)結(jié)構性改革的延續(xù)和深化，開始調(diào)整經(jīng)濟重點，注重“內(nèi)循環(huán)”經(jīng)濟體系。

　　“內(nèi)循環(huán)”是一個相對獨立的生態(tài)系統(tǒng)，在極端情況下可以自我“造血”、自我“生存”、自我“發(fā)展”。但是，我國經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”以國內(nèi)大循環(huán)為主體，并不是不要經(jīng)濟“外循環(huán)”，也就是說“內(nèi)循環(huán)”絕不意味著閉關鎖國、自我隔絕，而是以國內(nèi)大循環(huán)為主體，充分發(fā)揮14億人口內(nèi)需潛力，更好地聯(lián)通國內(nèi)市場與國際市場，更好地利用國內(nèi)和國際兩種資源，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　實際上，我國經(jīng)濟建設的左右翼——內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟和外循環(huán)經(jīng)濟“雙循環(huán)”經(jīng)濟體系一直存在。“三駕馬車”中外貿(mào)是“外循環(huán)”，投資和消費是“內(nèi)循環(huán)”，其實“雙循環(huán)”的主體還是“內(nèi)循環(huán)”，因此對于“內(nèi)循環(huán)”的理解不能“一刀切”。

　　中信證券認為，“雙循環(huán)”有助于優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構和供應鏈結(jié)構，并通過供給側(cè)結(jié)構性改革與要素市場化改革提振產(chǎn)能活力。“內(nèi)循環(huán)”經(jīng)濟和供給側(cè)結(jié)構性改革有異曲同工之妙，區(qū)別在于一個是在供給端去庫存，一個是在消費端增輸出。短期內(nèi)“內(nèi)循環(huán)”對經(jīng)濟的帶動效果更多體現(xiàn)在促進居民消費意愿、推進有效投資、減稅降費釋放企業(yè)活力等偏需求端政策，預計“內(nèi)循環(huán)”能撬動3.7%左右的經(jīng)濟增長。

　　完善產(chǎn)業(yè)鏈的“內(nèi)循環(huán)”

　　我國是全球化的受益者，在目前形勢下“內(nèi)循環(huán)”已經(jīng)是應對當前國際形勢的應變之舉，借機整頓梳理過去外向型經(jīng)濟所帶來的粗放型發(fā)展模式，更好地打造企業(yè)“內(nèi)功”。從微觀經(jīng)濟角度看，經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”有利于國內(nèi)經(jīng)濟向精細化方向轉(zhuǎn)型，也就是說未來任何一個細分行業(yè)和領域，只有走精細化管理和經(jīng)營的路子，才有可能在競爭中占有一席之地。

　　“內(nèi)循環(huán)”讓國內(nèi)需求和供給之間形成配套的產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)，實際上就是通過產(chǎn)品創(chuàng)新設計激發(fā)需求來拉動消費，產(chǎn)生的業(yè)績和利潤再反哺企業(yè)。就目前而言，我國國內(nèi)消費占比已經(jīng)達到了70%，已經(jīng)是以“內(nèi)循環(huán)”為主，不過“內(nèi)循環(huán)”受阻主要因為高房價阻礙了消費。其中，產(chǎn)業(yè)集群作為構建“內(nèi)循環(huán)”的載體，在產(chǎn)業(yè)鏈正常循環(huán)被疫情影響的情況下，應當在復工復產(chǎn)的基礎上逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈的“內(nèi)循環(huán)”，借此化“危”為“機”。

　　廣發(fā)證券指出，“內(nèi)循環(huán)”包含消費內(nèi)循環(huán)、制造內(nèi)循環(huán)、科技內(nèi)循環(huán)、投資內(nèi)循環(huán)、服務內(nèi)循環(huán)、金融內(nèi)循環(huán)，因此必須“兩手抓”。一是提高國人收入，提升國人的消費能力，有效刺激其消費欲望。二是降低國人家庭負債率，特別是國人的房貸負債率，穩(wěn)定未來房價走勢預期，不讓國人將儲蓄都投入到樓市。

　　實際上，我國經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”就是消費帶動生產(chǎn)，讓生產(chǎn)提高收入，再讓提高的收入進一步刺激消費。一是消費的“內(nèi)循環(huán)”。比如以前高凈值人群國外大量購買奢侈品，以后在國內(nèi)消費將帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)不斷增強核心技術和競爭力。二是科技的“內(nèi)循環(huán)”。以往我國很多“卡脖子”技術都掌握在美國等發(fā)達國家手里，在經(jīng)濟“內(nèi)循環(huán)”思路下，我國科技企業(yè)要盡快占領高端技術領域，實現(xiàn)國產(chǎn)替代和自主可控。三是資本的“內(nèi)循環(huán)”。在房地產(chǎn)新政調(diào)控之下，以往集聚在房地產(chǎn)市場的巨量資金將不斷涌入資本市場蓄水池，最終進入實體經(jīng)濟，扶持科技企業(yè)做大做強。

　　值得期待的是，當國內(nèi)外形勢再次好轉(zhuǎn)之后，我國可以憑借更規(guī)范化的市場和企業(yè)，繼續(xù)進行全球化的產(chǎn)業(yè)布局和升級。