8月以來，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好，工業(yè)原料價格出現(xiàn)回升勢頭。在經(jīng)濟加速回暖的大環(huán)境下，以鋼材、水泥、玻璃為代表的工業(yè)原料下游需求持續(xù)改善，基建催化效應(yīng)或?qū)⒇灤┲聊昴?，整體需求有望超預(yù)期。

整體而言，水泥行業(yè)首先展露回升態(tài)勢，鋼鐵行業(yè)隨后跟上，玻璃行業(yè)則呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。受訪業(yè)內(nèi)人士認為，隨著“金九銀十”開工旺季到來將進一步拉動需求增長，上市公司盈利狀況也大大得到改善。其中，水泥板塊表現(xiàn)尤為活躍，自今年2月以來，A股水泥板塊多只個股獲得市場青睞，上峰水泥（000672.SZ）、寧夏建材（600449.SH）、萬年青（000789.SZ）等上市公司股價連續(xù)上漲。

工業(yè)品價格持續(xù)回升

2020年初，工業(yè)生產(chǎn)不可避免地受到疫情的影響。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度建材行業(yè)增加值同比下降14.1%，水泥產(chǎn)量3億噸，同比下降23.9%，商品混凝土、瓷質(zhì)磚、陶質(zhì)磚等產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別下降16.5%、12.4%、16.2%。一季度鋼材價格指數(shù)平均為102.29點，同比下降5.0%。

隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進，工業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，工業(yè)原料價格迎來拐點。中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月水泥漲價勢頭迅猛，西北地區(qū)新疆阿克蘇、巴州等地水泥價格回漲30-50元/噸；陜西北部延安，榆林地區(qū)水泥價格上調(diào)20-30元/噸；江西贛南、贛西一些地區(qū)開始通知第二輪上調(diào)水泥價格20-30元/噸。

此外，鋼材價格也自7月出現(xiàn)回升態(tài)勢。據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測，7月份，中國鋼材價格指數(shù)為104.04點，環(huán)比上升0.91點。鋼材消費也趨于穩(wěn)定增長，7月份，全國粗鋼表觀消費量9273萬噸，同比增長15.1%；1－7月份，全國粗鋼表觀消費量57608萬噸，同比增長6.0%。

同期，平板玻璃的價格也呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1－7月，平板玻璃平均出廠價格74.2元/重量箱，同比增長4.7%。7月平均出廠價格75.7元/重量箱，同比增長3.6%。

作為傳統(tǒng)基建行業(yè)，鋼鐵、水泥等行業(yè)均在疫情中呈現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長沈彬表示，面對新冠肺炎疫情的考驗，鋼鐵行業(yè)在應(yīng)急保供、醫(yī)療援助、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等方面發(fā)揮了重要作用。

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在他看來，以鋼鐵為代表的工業(yè)材料在經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展中發(fā)揮了“壓艙石”的作用。“上半年鋼鐵生產(chǎn)相對平穩(wěn)，行業(yè)運行保持基本穩(wěn)定，鋼鐵企業(yè)表現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力，為下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和國民經(jīng)濟恢復(fù)提供了重要的原料支撐?！?/p>

值得一提的是，與鋼鐵相比，水泥表現(xiàn)出更強的抗風(fēng)險能力。一位業(yè)內(nèi)觀察人士告訴記者，這主要得益于水泥的利潤水平明顯優(yōu)于鋼鐵，對原料的依賴度也低于鋼鐵。此外，季節(jié)也是一個因素。按照往年規(guī)律，8、9月的時間點水泥價格出現(xiàn)反彈，主要屬于季節(jié)性變化。

基建拉升原料需求

無論是“新基建”還是“老基建”，都刺激了今年的工業(yè)原料需求。

卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師王琦指出，水泥的需求領(lǐng)域主要集中在傳統(tǒng)基建和房地產(chǎn)方面，即“老基建”領(lǐng)域。今年以來，房地產(chǎn)方面的需求相對較弱，而中西部地區(qū)在傳統(tǒng)基建方面的增長更明顯。

相比之下，鋼鐵的價格回升還得益于“新基建”的助推。世界鋼鐵協(xié)會認為，2020年啟動的“新基建”項目帶來的好處將延續(xù)到2021年，支撐2021年對鋼鐵的需求。在拉動鋼材需求方面，城際高速鐵路和城市軌道交通建設(shè)的預(yù)計年均鋼材用量將超過2500萬噸。

當(dāng)前，市場對鋼鐵行業(yè)已表現(xiàn)出足夠的信心。國信期貨分析師蔡元祺指出，9月之前，市場對鋼材的旺季需求預(yù)期較高，且貨幣環(huán)境相對寬松，即便在庫存絕對水平維持高位、去庫存狀況不佳的淡季，期現(xiàn)價格重心仍在穩(wěn)步上行。

需要指出的是，以基建助推的工業(yè)原料需求上升也呈現(xiàn)明顯的區(qū)域性特征，受區(qū)域規(guī)劃影響較大。以廣東為例，隨著《粵港澳大灣區(qū)城際鐵路建設(shè)規(guī)劃》獲得批復(fù)，廣東下半年軌道交通項目將獲得釋放，顯著拉動鋼材消費，凸顯區(qū)域性特征。

上半年，廣東省固定資產(chǎn)投資增速轉(zhuǎn)正實現(xiàn)0.1%，其中基建投資增速同比增長7.2%，2020年廣東新基建項目中，用鋼密度較大的城際軌道交通、城市軌道交通領(lǐng)域總投資9069億元，占比高達90%。