北交所開市這是國內(nèi)資本市場的一件大事，它意味著繼上交所、深交所之后，我國股票市場又有了第三家交易所，即北交所。

　　在經(jīng)過74天的緊張籌備之后，11月15日，北交所終于正式開市了，當(dāng)天共有81只股票在北交所掛牌上市，包括從精選層平移的71只股票以及10只直接上市的新股。

　　北交所開市這是國內(nèi)資本市場的一件大事，它意味著繼上交所、深交所之后，我國股票市場又有了第三家交易所，即北交所。而與滬深交易所對(duì)應(yīng)的A股市場不同，北交所面向的是新三板市場，因此，北交所的開市，有利于活躍新三板市場，從而增強(qiáng)新三板市場的吸引力，進(jìn)而更好地支持中小企業(yè)的發(fā)展。北交所開市讓中小企業(yè)有了更多的期待。

　　但這顯然不包括金融、房地產(chǎn)企業(yè)。北交所不是金融、房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)夢想的地方。在11月12日北交所正式發(fā)布的IPO審核標(biāo)準(zhǔn)中，明確禁止金融、房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩、淘汰類、學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)等企業(yè)在北交所上市。應(yīng)該說，產(chǎn)能過剩、淘汰類、學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)等企業(yè)不能上市，這是有政策規(guī)定的，實(shí)際上，這些企業(yè)在滬深交易所同樣也是不能上市的。但金融、房地產(chǎn)企業(yè)是可以在滬深交易所上市的，為什么北交所要禁止這兩類企業(yè)的上市呢？這其實(shí)是北交所堅(jiān)守自己歷史使命的一種表現(xiàn)。

　　北交所之所以對(duì)金融、房地產(chǎn)企業(yè)上市說“不”，這首先是基于“錯(cuò)位發(fā)展”的需要。對(duì)于北交所的設(shè)立，管理層一直強(qiáng)調(diào)要“錯(cuò)位發(fā)展”，以此避免資本市場的重復(fù)建設(shè)，從而導(dǎo)致一方面造成市場資源的浪費(fèi)，另一方面又有部分市場群體得不到市場的服務(wù)。所以，北交所需要堅(jiān)持“錯(cuò)位發(fā)展”的原則，盡量避免與滬深交易所在服務(wù)對(duì)象上造成離同。表現(xiàn)在上市資源方面，不與滬深交易所爭奪上市資源。除了上市資源必須來自新三板創(chuàng)新層之外，對(duì)于金融、房地產(chǎn)這些可到A股市場上市的企業(yè)，北交所也對(duì)其關(guān)閉了上市的大門。

　　其次，對(duì)金融、房地產(chǎn)企業(yè)上市說“不”，也是與北交所將服務(wù)對(duì)象確定為“更早、更小、更新”相對(duì)應(yīng)的。北交所服務(wù)的是中小企業(yè)，是新三板的掛牌公司，因此，與滬深交易所相比，在北交所上市的企業(yè)具有“更早、更小、更新”的特點(diǎn)，正是基于這一特點(diǎn)，所以北交所對(duì)上市公司的現(xiàn)金分紅并不作強(qiáng)制性的規(guī)定，由上市公司按自身的能力來決定現(xiàn)金分紅情況。而金融、房地產(chǎn)企業(yè)顯然與“更小”的要求是格格不入的。不論是銀行、信托、還是保險(xiǎn)、券商，或者是房地產(chǎn)，沒有哪一家企業(yè)是可以用“小”來定義的。這些企業(yè)相對(duì)于北交所上市公司來說，都是“大塊頭”，不屬于北交所所服務(wù)的“更小”企業(yè)范疇。

　　其三，北交所對(duì)金融、房地產(chǎn)企業(yè)上市說“不”，也是基于北交所發(fā)展目標(biāo)的需要。北交所的發(fā)展目標(biāo)是將自己打造成服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。因此，北交所服務(wù)的企業(yè)不僅是中小企業(yè)，更重要的還是要具有“創(chuàng)新型”的特點(diǎn)。也正因如此，所以在11月12日北交所發(fā)布的IPO審核標(biāo)準(zhǔn)中，除了明確禁止金融、房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩、淘汰類、學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)等企業(yè)在北交所上市之外，還要求企業(yè)在申請(qǐng)北交所上市時(shí)必須充分披露創(chuàng)新特征，保薦機(jī)構(gòu)也要充分核查申請(qǐng)上市企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力。而金融、房地產(chǎn)企業(yè)都屬于傳統(tǒng)企業(yè)范疇，基本上與創(chuàng)新型企業(yè)不沾邊。這就決定了金融、房地產(chǎn)企業(yè)不可能登陸北交所市場。

　　此外，北交所對(duì)金融、房地產(chǎn)企業(yè)上市說“不”，也是為了合理利用市場資源，更好地服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的需要。金融、房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)市場資金的需求都是很大的，甚至可以形容為“獅子大開口”。一家金融或房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求，可以滿足若干家甚至是十幾家、幾十家中小企業(yè)對(duì)資金的需求。因此，禁止金融、房地產(chǎn)類企業(yè)在北交所上市，可以讓北交所將有限的資源更好地用在創(chuàng)新型中小企業(yè)的身上，可以服務(wù)更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)，從而讓北交所的特點(diǎn)更加突出，讓北交所成為名副其實(shí)的服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。