隨著原料價(jià)格波動(dòng)，不同原料庫(kù)存周期成本差異明顯，蘭格鋼鐵研究中心對(duì)即期購(gòu)買(mǎi)原料、兩周原料庫(kù)存、四周原料庫(kù)存的成本指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價(jià)格震蕩向上，2023年8月份即期原料成本、兩周及四周原料庫(kù)存測(cè)算成本呈現(xiàn)小幅上移特征。

圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖

從月度均值表現(xiàn)來(lái)看，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月份即期原料成本指數(shù)為125.8，較上月同期上升1.6%；兩周庫(kù)存原料成本指數(shù)為125.5，較上月同期上升2.7%；四周原料庫(kù)存成本指數(shù)為123.8，較上月同期上升1.4%。

8月份鋼企噸鋼毛利趨勢(shì)有所差異

8月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)月均值為4118元／噸，與上月基本持平；其中，三級(jí)螺紋鋼月均價(jià)格為3786元／噸，較上月下跌1.3%；熱軋卷板月均價(jià)格為4038元／噸，較上月上升1.1%；即期、兩周、四周庫(kù)存原料平均成本上升幅度均超1.4%，因而不同品種毛利均有所收縮，但盈利狀況有所分化。

以三級(jí)螺紋鋼為例，即期、兩周、四周庫(kù)存原料成本測(cè)算8月份三級(jí)螺紋鋼毛利分別為-31元／噸、-30元／噸及2元／噸，分別較上月減少79元／噸、115元／噸及90元／噸（詳見(jiàn)圖2）。

而從熱軋卷板來(lái)看，即期、兩周、四周庫(kù)存原料成本測(cè)算8月份熱軋卷板毛利分別為29元／噸、31元／噸及63元／噸，分別較上月減少6元／噸、41元／噸及17元／噸；熱軋卷板仍能保持盈利。

圖2 三級(jí)螺紋鋼不同原料庫(kù)存周期毛利水平變化

以四周原料庫(kù)存測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來(lái)看，隨著鋼價(jià)震蕩走弱，以及成本方面韌性，8月份鋼企噸鋼毛利呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)，從均值來(lái)看，毛利趨勢(shì)有所走弱。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從月度整體來(lái)看，監(jiān)測(cè)的七大品種月均毛利中，各品種均保持盈利狀態(tài)，盈利幅度在2-197元／噸之間，但與7月份相比，除冷軋卷板、帶鋼毛利有所改善外，其他各品種盈利均有所收縮，其中，三級(jí)螺紋鋼毛利收縮最大，收縮幅度在90元／噸；而熱軋卷板毛利收縮最小，為17元／噸；其他品種如方坯、高線、中厚板毛利收縮幅度在65-82元／噸之間。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫(kù)存）毛利水平

總的來(lái)說(shuō)，8月份在穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施不斷出臺(tái)的強(qiáng)預(yù)期、臺(tái)風(fēng)暴雨洪水沖擊下的弱需求、以及原料成本相對(duì)韌性的共同影響下，8月份鋼鐵行業(yè)整體盈利將有所收縮。

8月份原料均價(jià)多數(shù)上漲 鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)上移

8月份以來(lái)，隨著鋼價(jià)震蕩趨弱，鋼廠產(chǎn)能釋放有所回落，鐵礦石需求有所波動(dòng)，鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。從均值來(lái)看，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月份，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1078元／噸，較上月上漲31元／噸，漲幅為3.0%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)均價(jià)為863元／噸，較上月下跌12元／噸，跌幅為1.4%。

焦炭方面，8月份以來(lái)，焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷1次提漲和1次提降落地。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從均值來(lái)看，8月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)為2059元／噸，較上月上漲190元／噸，漲幅10.2%。

廢鋼方面，8月份廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走弱態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從均值來(lái)看，8月份唐山地區(qū)重廢均價(jià)為2636元／噸，較上月下跌59元／噸，跌幅2.2%。

在進(jìn)口鐵礦石和廢鋼均價(jià)下行、焦炭均價(jià)上行帶動(dòng)下，成本水平仍有所上移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用8月份購(gòu)買(mǎi)的原燃料生產(chǎn)測(cè)算的蘭格生鐵成本指數(shù)為125.8，較上月同期上升1.6%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加33元／噸，環(huán)比上升1.1%。

9月份鋼企盈利或有改觀

從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定恢復(fù)，但仍面臨外貿(mào)承壓、投資增速放緩等問(wèn)題。從宏觀政策來(lái)看，宏觀逆周期“組合拳”政策力度不斷加大，有望帶動(dòng)后期經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好。

從鋼鐵行業(yè)政策端來(lái)看，國(guó)家堅(jiān)持優(yōu)化供給與擴(kuò)大需求相結(jié)合，統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提升鋼材供給質(zhì)量和保障能力，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

從供給端來(lái)看，受品種利潤(rùn)明顯收縮以及產(chǎn)量平控政策落地執(zhí)行的共同影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能釋放意愿逐漸減弱。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算，8月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)將維持在290萬(wàn)噸左右的水平，呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)、環(huán)比繼續(xù)回落態(tài)勢(shì)；9月份隨著部分地區(qū)控產(chǎn)政策的落地實(shí)施，粗鋼日產(chǎn)環(huán)比或繼續(xù)回落。

從需求端來(lái)看，9月份氣候條件極大改善，建筑工程項(xiàng)目將迎來(lái)施工旺季，建筑鋼材需求將有明顯恢復(fù)，制造業(yè)用鋼需求仍有望平穩(wěn)釋放。

綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、淡季轉(zhuǎn)向旺季、政策落地見(jiàn)效、需求逐步好轉(zhuǎn)”的格局。在穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷落地見(jiàn)效的推動(dòng)下及旺季需求釋放力度轉(zhuǎn)強(qiáng)的帶動(dòng)下，蘭格&騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè)，9月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩反彈的行情。

從成本端來(lái)看，8月份鐵礦石、廢鋼、焦炭均價(jià)走勢(shì)分化，成本端仍維持韌性，鋼鐵生產(chǎn)成本繼續(xù)上移。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)9月份鋼企盈利或呈現(xiàn)小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，部分品種盈利或有改觀。