看點一：增長目標調低至7.5%
　　八年來首次調低更重經濟增長質量

　　【政府工作報告：今年國內生產總值增長的預期目標是7.5%。】

　　解讀：政府工作報告對今年中國經濟增速的預期目標設定為7.5%，比上年目標略降0.5個百分點。這是八年來增速目標的首次降低，此舉向社會各界發出了鮮明導向信號：中國將把更多注意力轉向加快轉變發展方式，更加注重提高經濟發展的質量和效益。

　　業內人士分析，盡管面臨國內房地產市場調整及外需走弱的壓力，政策層面仍有充裕空間保持8%左右的經濟增長水平。過去多年經驗證明，實際增速往往超過目標。

　　“主動調低目標主要是要與‘十二五’規劃目標逐步銜接，并引導各方面把工作著力點放到加快轉變經濟發展方式、切實提高經濟發展質量和效益上來，利于實現社會經濟有質量的提升。”

　　據中國社科院經濟所副所長張平介紹，年度經濟增速目標的設置與五年規劃計劃之間存在著較強的銜接關系。“十五”計劃2001年至2005年提出的年度增長目標是7%左右，“十一五”規劃2006年至2010年提出的目標是7.5%，而“十二五”規劃2011年至2015年提出的目標是7%。

　　在張平看來，淡化GDP增長目標符合“穩中求進”的總基調，并為轉變發展方式留足空間。“更意味著今后中國經濟將轉向求質量型。”

　　全國人大代表、中國人民銀行濟南分行行長楊子強也表示，主動放緩經濟增速，有利于穩定物價，更為經濟轉型創造了條件。

　　值得注意的是，近年來中國經濟實際增速往往高于年初的預定目標。在2009年遭遇國際金融危機沖擊時，中國提出“保八”，實際增速為9.2%；此后，2010年的實際增速為10.4%，2011年的實際增速也達9.2%。

　　看點二：通脹形勢有所好轉
　　CPI控制在4%難度不大但仍不可掉以輕心

　　【政府工作報告：居民消費價格CPI漲幅控制在4%左右，綜合考慮了輸入性通脹因素、要素成本上升影響以及居民承受能力，也為價格改革預留一定空間。】

　　解讀：與去年的目標相比，今年的物價調控目標保持不變，但比去年實際漲幅低了1.4個百分點。

　　去年全年，CPI同比上漲5.4%，遠超年初的4%。不過，專家普遍表示，今年把CPI漲幅控制在4%以內難度不大。

　　國家發改委在解讀物價調控目標時指出，主要考慮兩個方面原因：一方面，當前我國總供給和總需求基本平衡，絕大多數產品供應充足，特別是糧食生產實現“八連增”，為保持物價總水平基本穩定奠定了物質基礎；另一方面，引發物價過快上漲的短期因素有所減弱。

　　全國政協委員、央行貨幣政策委員會委員李稻葵昨日在接受采訪時表示，如果國際局勢和天氣情況不出現重大意外，物價形勢會比去年好很多，“個人預計CPI漲幅在3%左右。”

　　國家統計局局長馬建堂也表示，隨著經濟增速下降，物價上漲的壓力在減少，對今年實現全年CPI漲幅控制在4%左右有信心。

　　“去年國內外形勢嚴峻，因而沒達到4%的目標，今年一定能夠實現。”經濟學家吳曉求稱。

　　不過在通脹壓力有所減弱的同時，多位專家也提醒，推動物價上漲的潛在因素依然存在，穩物價仍不能掉以輕心。

　　一方面，要素價格上漲呈長期化趨勢，成本推動價格上漲的壓力將持續存在；另一方面，全球流動性仍比較充裕，輸入性通脹因素不容低估；而且要為疏導價格矛盾、推進價格改革留出一定空間。

　　看點三：積極財政政策強調減稅
　　今年地方債規模增至2500億元結構性減稅路線圖明確

　　【政府工作報告：保持適度的財政赤字和國債規模。今年擬安排財政赤字8000億元，赤字率下降到1.5%左右，其中中央財政赤字5500億元，代發地方債2500億元。優化財政支出結構、突出重點，更加注重向民生領域傾斜，更加注重加強薄弱環節，加大對“三農”、欠發達地區、科技創新和節能環保、水利、地質找礦等的支持。

　　實施結構性減稅。認真落實和完善支持小型微型企業和個體工商戶發展的各項稅收優惠政策，開展營業稅改征增值稅試點。繼續對行政事業性收費和政府性基金進行清理、整合和規范。加強地方政府性債務管理和風險防范。按照分類管理、區別對待、逐步化解的原則，繼續妥善處理存量債務。】

　　解讀：政府工作報告指出，今年中央將代發地方債2500億元。這一規模較近幾年中央每年代發的2000億元地方債力度有所增加。

　　據財政部部長助理胡靜林介紹，發行地方債比上年增加500億元，主要是考慮保障性安居工程需加大投入，規范地方政府融資平臺公司債務管理后公益性在建項目需要安排一部分后續資金等。

　　在國務院特批下，去年浙江、上海、廣東、深圳四地還進行自主發債試點。在業內人士看來，目前的試點與真正意義上的“自主發債”還有很大的差距。地方債務的規模增加至2500億元也體現了謹慎擴容、逐步放開的思路。

　　結構性減稅將成今年積極財政政策的主要體現。

　　具體來看，結構性減稅要點將包括推進擴大營業稅改征增值稅試點范圍、落實小型微利企業稅費優惠政策、減輕物流企業和農產品生產流通環節稅收負擔以及清理稅費等。

　　財稅體制改革方面，今年政府工作報告特別強調完善分稅制，健全轉移支付制度，提高一般性轉移支付規模和比例。

　　基于以上因素，財政部預計，今年全國財政收入達113600億元，增長9.5%，按照GDP預計增長7.5%的目標，則財政收入占GDP比重約達到22.4%，基本與去年持平。

　　看點四：貨幣政策穩中有變
　　金融信貸發出向實體經濟靠攏最強音

　　【政府工作報告：繼續實施穩健的貨幣政策，調節好貨幣信貸供求，廣義貨幣預期增長14%，加強對符合產業政策、有市場需求的企業特別是小型微型企業的信貸支持，切實降低實體經濟融資成本。】

　　解讀：繼去年底的全國金融工作會議提出“金融要支持實體經濟發展”后，今年政府工作報告中關于貨幣信貸問題的亮點是強調“要切實降低實體經濟融資成本”。

　　業內人士指出，這是繼國務院總理溫家寶去年底在調研時強調“銀行不能把企業當成唐僧肉”之后，又將“銀行要降低企業融資成本”問題上升到了又一高度。

　　去年以來，部分企業反映銀行貸款利率上浮達到30%，使得融資成本驟然加大。針對企業普遍反映的信貸成本增加問題，銀監會于今年2月專門下發了《關于整治銀行業金融機構不規范經營的通知》，通知專門就降低企業貸款成本對銀行提出了明確要求，企業融資成本壓力有望減輕。

　　政府工作報告明確，今年的貨幣供應量增速將回落至14%，這一預期目標創下2002年以來的最低預期值。

　　中金首席經濟學家彭文生對此表示，隨著中國經濟潛在增長率的放緩，央行將降低對于貨幣高速增長的容忍度，貨幣政策將趨向更謹慎。

　　而貨幣供應量增速回落也將帶來新增貸款增速的趨穩。據估算，在M2增速14%的條件下，新增貸款約為8萬億元。其中，國家重點在建、續建項目、保障性安居工程以及小微企業等，將成為新增貸款的支持重點。

　　看點五：擴內需成“立足點”
　　消費政策亮點紛呈收入分配改革再發力

　　【政府工作報告：擴大內需特別是消費需求是我國經濟長期平穩較快發展的根本立足點，是今年工作的重點。著力擴大消費需求。加快構建擴大消費的長效機制。

　　大力調整收入分配格局，增加中低收入者收入，提高居民消費能力。完善鼓勵居民消費政策。】

　　解讀：作為拉動經濟增長內生動力的消費，兼具保增長和調結構的雙重作用，在2012年被寄予厚望，也成為今年全國兩會委員、代表們的熱議話題。

　　在談及今年的主要任務時，政府工作報告在首條就提出要促進經濟平穩較快發展，并明確“擴大內需特別是消費需求是我國經濟長期平穩較快發展的根本立足點。”

　　政府工作報告明確，要“完善鼓勵居民消費政策。”而此前商務部部長陳德銘也表示，將總結家電下鄉和以舊換新的經驗，及時研究制定替代接續政策；研究節能環保產品消費扶持政策，構建資源節約、環境友好的消費模式。

　　全國政協委員、蘇寧電器集團董事長張近東在提案中提出了“開展高能效家電產品購買補貼”、“大力推行信貸消費”、“對保障房購買者實行直接補貼”三大建議。

　　在商品消費以外，對服務消費的支持也受到關注。政府工作報告提到，要大力發展社會化養老、家政、物業、醫療保健等服務業。鼓勵文化、旅游、健身等消費，落實好帶薪休假制度。

　　“目前我國的服務消費增速沒有商品消費增長的這么快，居民生活服務業，比如家政、養老、休閑、文化、健身等服務供給還是呈現出供給不足的局面。”商務部研究院消費經濟研究部主任趙萍指出，擴大消費的刺激政策不能只盯著商品，也應該擴大到服務領域。

　　此外，鼓勵消費的長效政策——收入分配制度改革的力度也還需要再加大。分析人士指出，從去年來看，收入增長對消費有一定的拉動，但并沒有預期的大，一定程度上就是因為城鎮居民收入的實際增長低于GDP的增長速度。

　　看點六：外貿仍肩負重任
　　進出口增速看向10% 外貿政策基本穩定

　　【政府工作報告：保持對外貿易穩定發展。我們強調擴大內需，但決不能忽視外需對我國經濟發展的重要作用。要保持外貿政策基本穩定。】

　　解讀：“進出口總額增長10%左右”，5日提請審議的政府工作報告表明，盡管面臨外需萎縮和國內成本上升的雙重壓力，今年我國將努力保持外貿穩定發展。

　　作為拉動經濟“三駕馬車”之一的外貿在今年伊始就遭遇重創，1月份進出口增速紛紛將至兩年來的新低點。而國內外經濟形勢似乎也并不樂觀。

　　國家發改委學術委員會秘書長張燕生說，今年有一個共識就是：全球經濟不會太好。從國際看，主要發達國家依然面臨經濟困境。概括來說，就是缺需求、缺信心、缺對策；而國內成本上升、匯率不穩定加上貨幣政策緊縮的因素，也會使出口企業面臨比較大的壓力。

　　在此情況下，與經濟增長和就業息息相關的“穩出口”顯得格外重要。

　　政府工作報告明確，要保持對外貿易穩定發展。與去年更加突出“擴進口”相比，“決不能忽視外需對我國經濟發展的重要作用”的表述，則明顯更強調了在外圍經濟不樂觀的情況下，“穩出口”的重要性。

　　商務部研究院中國外貿研究部研究員李健說，現在外貿企業最需要的還是國家要保持基本政策的穩定。穩定的政策會給企業穩定的預期。

　　政府工作報告明確，要穩定出口退稅政策，擴大貿易融資和信用保險，改進海關、質檢、外匯等方面的監管和服務，幫助企業克服訂單不足、成本升高、摩擦增多等多重困難和壓力。

　　看點七：“穩投資”有新含義
　　鼓勵民間資本政策上半年出臺

　　【政府工作報告：不斷優化投資結構。保持投資穩定增長，促進投資和消費良性互動。認真落實國務院關于鼓勵引導民間投資新36條，出臺具有可操作性的實施細則。

　　加強政府投資對結構調整的引領作用，優先保證重點在建、續建項目，有序推進國家重大項目開工建設。把好土地、信貸、節能、環保、安全、質量等準入和審核關，加強對重大項目特別是政府和國有投資項目的監管、督查，提高投資質量和效益。】

　　解讀：昨日公布的政府工作報告對“優化投資結構”作出詳細的闡述。其中，“保持投資穩定增長”是今年報告的亮點之一。業內人士認為，這一變化將為民間資本帶來諸多機遇。

　　記者對比去年的政府工作報告發現，“保持投資穩定增長，促進投資和消費良性互動”是今年的新表態。這意味著與去年相比，“穩投資”的重要性明顯提升。

　　國家發改委投資研究所研究員羅云毅分析，投資、消費二者間的內在邏輯關系是：從長期角度看，要想實現消費的高增長，必須有經濟和收入的高增長；要想有收入的高增長，就必須有勞動生產率的高增長。而要想有勞動生產率的高增長，就必須以技術進步和相對較多的資源投入為基礎。

　　簡言之，“投資和消費良性互動”的內涵是，在消費高增長的同時，投資也需要穩定增長。

　　另外，政府工作報告明確提出，要針對民間投資“出臺具有可操作性的實施細則”。

　　目前，國家發改委已召集45個部門，研究制定工作計劃、倒排時間表，確保在今年上半年出臺鼓勵和引導民間投資健康發展相關實施細則。

　　全國政協委員、天正集團有限公司董事長高天樂認為，民營企業對這些政策非常在乎、非常振奮，因為關系到未來發展前景。民企最感興趣的領域是基礎設施、金融，特別是金融可以提供“活水源頭”。

　　全國政協委員、中國移動通信集團有限公司董事長王建宙也在兩會期間表示，歡迎民營資本進入電信行業，并認為只有競爭才能推動行業加快發展。

　　看點八：重點提及戰略性新興產業
　　戰略性新興產業熱度不減個別過剩產業被點名

　　【政府工作報告：促進產業結構優化升級。推動戰略性新興產業健康發展。建立促進新能源利用的機制，加強統籌規劃、項目配套、政策引導，擴大國內需求，制止太陽能、風電等產業盲目擴張。

　　發展新一代信息技術，加強網絡基礎設施建設，推動三網融合取得實質性進展。大力發展高端裝備制造、節能環保、生物醫藥、新能源汽車、新材料等產業。】

　　解讀：在昨日公布的政府工作報告里，戰略性新興產業被重點提及。對此，多位專家向記者表示，這說明戰略性新興產業將成為經濟轉型的重要突破口，而資本市場的投資機會也將因此展開。

　　在談到“促進產業結構優化升級”時首先提到“推動戰略性新興產業健康發展”——如此排序說明了戰略性新興產業的重要地位。

　　全國人大代表、中星微集團董事局主席鄧中翰指出，戰略性新興產業不僅是當前中國經濟轉型的突破口，也是未來發展賴以寄托的一個重要的方向。

　　尤其值得一提的是，與往年針對七大產業“公平對待”不同，今年的政府工作報告對新一代信息技術產業作出了特別說明。

　　“新一代信息技術還有很大的發展空間。”賽迪顧問股份有限公司總裁李峻表示，由于信息產業具有技術性、先導性和戰略性，其在戰略性新興產業整體發展過程中的作用巨大。

　　“物聯網就是一個很有前景的技術領域。”鄧中翰提到，特別是與云計算技術結合后，物聯網發展將進入到一個更加理性的、追求價值、回歸價值發展的良好階段。

　　對于其他新興產業的投資機會，市場人士認為，在為中國經濟持續發展而進行的結構性轉型過程中，以產業升級和發展戰略性新興產業為核心的新經濟發展模式已經提到了國家發展戰略的高度。在這個過程中，中小板和創業板企業將受到政策的更多扶持，相關產業發展或將提速，投資價值和前景值得期待。

　　不過值得注意的是，各地對發展戰略性新興產業的積極性空前高漲，也引發了一些重復建設和惡性競爭。

　　中國發展戰略學研究會副理事長、中國社會科學院經濟所教授劇錦文指出，根據政府工作報告來看，對已經出現臨時性過剩的太陽能、風能等產業，有關部門將出臺一些限制性措施。

　　看點九：強調股市改革
　　發行、退市改革并重提升投資功能

　　【政府工作報告：健全完善新股發行制度和退市制度，強化投資者回報和權益保護。積極發展債券市場。】

　　解讀：武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，政府工作報告對股市的表述強調了發行和退市兩項重要制度改革，“發行和退市，其實就是資本市場一進一出的兩個關口，把握住這兩個關口，實質上就是在強化資本市場的資源配置功能。”

　　“證監會郭樹清主席的回應也非常好，”董登新說，“他透露主板退市制度有望上半年推出。這說明，與以往突出強調大力發展直接融資相比，當前決策部門已經不再簡單地從規模和數量的角度考慮市場改革發展的問題，而是更多地從市場的結構和質量角度下功夫。”

　　董登新說，政府工作報告強調“強化投資者回報和權益保護”，這就改變了以往重視市場融資功能、忽視投資功能的認識，要強化市場的投資功能，就要求市場具備合理穩定的保值增值功能，以滿足廣大投資者的基本愿望。一方面，需要上市公司等市場主體增強回報意識，規范經營運作，通過分紅等形式積極回報投資者；另一方面，也要強調保護投資者權益，主要體現在踐行資本市場的三公原則，嚴厲打擊內幕、操縱、欺詐行為。

　　另外，就積極發展債券市場的表態，董登新說，目前國債、企業債等發展均較快，債券市場最滯后的環節就是公司債券市場，必須改變公司債成為企業債變種或準國家信用背書的局面，積極發展基于商業信用的公司債，把這個無論從投資還是融資角度來講都非常好的品種做大做強。

　　燕京華僑大學校長華生在做客本報中國證券網訪談時也表示，新股發行制度改革是一場大戰役，由于涉及市場結構問題，所以僅靠在詢價、發審環節進行技術性修補，作用有限。“未來新股發行體制改革，應把培育一批有長期穩定分紅派息能力的藍籌股作為基本出發點之一”。

　　在華生看來，健全完善新股發行制度與強化投資者回報是密切相關的，只有通過強化回報、加強股權融資約束來改變市場估值體系的扭曲問題，重構市場的價值標準體系，才能改變市場結構，促進新股形成合理準確的定價。從這個意義上來說，發行改革涉及資本市場的一系列基礎性問題。

　　“可以毫不夸張地說，就像當年股權分置改革一樣，新股發行體制的根本性變革將是載入史冊的中國證券市場偉大變革。”

　　上述專家認為，政府工作報告對資本市場改革發展政策的定調，體現了政府對市場的高度關注，核心就在保證市場實現健康發展的基礎上，積極配合經濟轉型、結構升級，淋漓盡致地發揮資源配置、晴雨表和投融資功能。“政府的高度關注，對下一步資本市場改革制度變革會有很大推動作用。”

　　看點十：深化收入分配改革
　　首提公共資源出讓收益全民共享

　　【政府工作報告：抓緊制定收入分配體制改革總體方案。努力提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重。完善工資制度，建立工資正常增長機制，穩步提高最低工資標準。創造條件增加居民財產性收入。建立公共資源出讓收益的全民共享機制。加大對教育、文化、醫療衛生、就業、社會保障、保障性安居工程等方面的投入。

　　加大對高收入者的稅收調節力度，嚴格規范國有企業、金融機構高管人員薪酬管理，擴大中等收入者比重，提高低收入者的收入，促進機會公平。規范收入分配秩序，有效保護合法收入，堅決取締非法收入，盡快扭轉收入差距擴大的趨勢。】

　　解讀：收入分配改革今年繼續逐步推進，兩個提高仍是改革重點。

　　在提高低收入者收入方面，中央財政社保支出今年安排5750億元，占中央財政支出比重由28%提高到31%。

　　另外，除了今年將從7月1日起實現新型農村和城鎮居民社會養老保險制度的全覆蓋外，在就業方面也將安排439億元的資金扶持。

　　匯總各項支出，今年中央財政用在人民群眾生活相關的教育、醫療衛生、社會保障和就業、住房保障、文化等方面的民生支出總計安排13848億元，增長19.8%，高于中央財政總支出增速6個百分點，占中央支出的75%。

　　政府工作報告還著重提出要加大高收入者的稅收調節力度。據了解，今年國稅總局將繼續加強針對高收入者的個稅征收，將在外籍人員免稅政策、資本市場合伙制企業稅收政策和律所查賬等方面加強管理。專家表示，隨著未來個人收入水平的提高，個稅所發揮的調節作用將會越來越大。

　　值得關注的是，今年政府工作報告還首次提出，要建立公共資源出讓收益的全民共享機制。

　　壟斷行業的高增長紅利如何為全民所共享，近年來越加受到公眾關注，而今年的國有資本經營預算草案，也首次提出要進一步擴大中央國資預算實施范圍，部分部委所屬企業將納入國資預算，將增加國有資本經營預算中用于保障和改善民生的支出，中央國企紅利上繳中用于社會保障等民生方面的支出達到50億元，增長25%，占上繳紅利比重由5.2%上升到5.9%

　　但目前僅在中央國資預算能做到將部分國企紅利用于社會保障，而各地龐大而分散的地方國資預算盤子中，地方國企紅利用于公共財政的部分現在還是零。

　　財政部財科所國資室副主任陳少強表示，目前大部分地方國資預算還是停留在紅利取之于國企、用之于國企的狀態，未來如何進一步完善壟斷利益全民貢獻的機制，仍有待探索。

　　此外，報告表示今年要繼續規范收入分配秩序，社科院專家指出，當前導致中國收入分配差距過大的一個重要原因是收入分配秩序混亂，例如非法收入等。因此，通過整頓和規范收入分配秩序可以有效地杜絕非法收入，從而能夠在一定程度上改變收入差距過大的現狀。