整車廠延續去庫存,批發銷量維持低位;春節旺季疊加低基數,零售數據改善明顯,略超市場預期。根據乘聯會數據,1月乘用車零售218.4萬輛,同比下滑4%,環比下滑3.5%,同比降幅顯著收窄;1月乘用車批發銷量202.1萬輛,同比下滑17.7%,環比下滑9.5%,同比降幅小幅擴大。主要原因:1)從季節因素看,今年春節比去年早半個月,1月旺銷日更多,零售端受益;2)從基數原因看,2017年底購置稅優惠退出造成部分提前消費,2018年1月零售基數較低,整車廠補庫存;與去年同期相比,2019年1月整車廠處于去庫存初期,導致批發數據落后于零售數據。考慮上述兩個因素,在2-3月體現為負面影響,預計未來銷量增速數據或有反復。
       受益補貼新政出臺前的搶購效應,新能源乘用車銷量同比大幅增長。2019年新能源汽車補貼預計會有較大幅度退坡,新政落地前消費者搶購情緒明顯,1月新能源乘用車銷量8.5萬輛(+151%),低基數背景下實現高增長。
       工程車需求旺盛,1月重卡銷量延續高景氣。1月重卡銷量9.87萬輛,同比下滑9.9%,環比增長19.6%,市場需求較旺盛。主要原因:1)基建投資增速回升帶來的工程車需求依舊保持高位;2)環保趨嚴刺激天然氣重卡銷量維持高位。3月是開工旺季,2月廠商仍將持續補庫存,預計行業銷量約在8-9萬輛,同比增長15%左右。全年來看,基建持續發力,重點地區國III加速淘汰貢獻增量,預計2019年銷量100萬輛左右。