今年銀行發(fā)債規(guī)模大增

銀行補(bǔ)充資本一方面可以夯實(shí)資本實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面，有助于提高資本充足率，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。未來(lái)中小銀行在發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債方面有可能獲得差異化政策支持——

近來(lái)，在政策持續(xù)的支持下，中小商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券發(fā)行提速，且臨近年末，大型商業(yè)銀行債券發(fā)行需求也有所回升。最新數(shù)據(jù)顯示，11月商業(yè)銀行債券發(fā)行數(shù)量及規(guī)模明顯增加，發(fā)行總量保持較高水平。從發(fā)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，11月份商業(yè)銀行共計(jì)發(fā)行21只債券，包括4只永續(xù)債、9只二級(jí)資本債。

日前，臺(tái)州銀行、徽商銀行相繼在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行永續(xù)債。其中，臺(tái)州銀行首期債券發(fā)行規(guī)模16億元，是我國(guó)境內(nèi)首單由城商行發(fā)行的永續(xù)債。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年大中小銀行永續(xù)債、次級(jí)債和可轉(zhuǎn)債等的發(fā)行規(guī)模都較往年大幅增長(zhǎng)。

銀行發(fā)債熱情高漲

今年1月份，中國(guó)銀行在銀行間市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行400億元無(wú)固定期限資本債券，填補(bǔ)了我國(guó)商業(yè)銀行永續(xù)債市場(chǎng)的空白。

中國(guó)銀行永續(xù)債的成功發(fā)行，為后續(xù)商業(yè)銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券提供了范本，也拓寬了商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本工具渠道。隨后，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行和民生銀行、中信銀行等也都相繼發(fā)行永續(xù)債，其中，農(nóng)行發(fā)行規(guī)模最大，為1200億元。

永續(xù)債是指金融機(jī)構(gòu)與非金融企業(yè)發(fā)行的，不規(guī)定到期期限、發(fā)行人沒(méi)有償還本金的義務(wù)及投資人可以按照票面利息永久取得利息的一種債券。在發(fā)債人破產(chǎn)時(shí)，受償順序排在存款人、一般債權(quán)和次級(jí)債務(wù)之后。

“對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)尤其是中小銀行而言，當(dāng)前補(bǔ)充資本的壓力較大。銀行補(bǔ)充資本一方面可以夯實(shí)資本實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面，有助于提高資本充足率，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示。

銀行資本補(bǔ)充主要有兩個(gè)渠道：一種是依靠自身盈利的內(nèi)源性資金；另一種是通過(guò)IPO及發(fā)行資本補(bǔ)充債券等外源性渠道。新網(wǎng)銀行首席研究員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼表示，“我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期依賴(lài)以普通股融資為主要的外源資本補(bǔ)充方式。考慮到當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，我國(guó)相關(guān)部門(mén)應(yīng)加大政策支持力度，鼓勵(lì)商業(yè)銀行拓展其他一級(jí)資本工具與合格二級(jí)資本工具，如優(yōu)先股、永續(xù)債和可轉(zhuǎn)股債券等，并建立資本補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制”。

與此同時(shí)，隨著銀行業(yè)盈利增速放緩、計(jì)提撥備要求增加，內(nèi)源性資本補(bǔ)充受限，實(shí)施外源性資本補(bǔ)充就更為迫切和必要。“銀行發(fā)行永續(xù)債、優(yōu)先股等都是創(chuàng)新型資本補(bǔ)充工具，既有助于增強(qiáng)銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，又有助于優(yōu)化銀行資本結(jié)構(gòu)。”溫彬說(shuō)。

中小銀行獲政策支持

“重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本”“當(dāng)前要重點(diǎn)支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力”“多渠道增強(qiáng)商業(yè)銀行特別是中小銀行資本實(shí)力”……從9月底召開(kāi)的國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第八次會(huì)議開(kāi)始，到11月召開(kāi)的第九、第十次會(huì)議，均提及中小銀行補(bǔ)充資本事項(xiàng)。

溫彬指出，“對(duì)中小銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)前補(bǔ)充資本壓力更大、需求更為迫切，近期監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了一系列政策，鼓勵(lì)和支持中小銀行通過(guò)多種渠道補(bǔ)充資本金，包括鼓勵(lì)符合條件的中小銀行上市融資、降低中小銀行發(fā)行優(yōu)先股和永續(xù)債的門(mén)檻等”。在他看來(lái)，對(duì)中小銀行而言，這些方式對(duì)提高資本實(shí)力、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度等方面都有積極的作用。

今年7月，監(jiān)管部門(mén)印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見(jiàn)(修訂)》，放寬非上市商業(yè)銀行(主要以中小銀行為主)通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充其他一級(jí)資本的限制。11月7日，臺(tái)州銀行獲批發(fā)行不超過(guò)50億元永續(xù)債。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這釋放出監(jiān)管層支持中小銀行補(bǔ)充資本的重大信號(hào)。“總體上看，作為銀行一級(jí)資本補(bǔ)充工具，未來(lái)中小銀行在發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債方面有可能獲得差異化政策支持。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。

“今年以來(lái)在金融嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)背景下，包括包商銀行在內(nèi)的個(gè)別中小銀行風(fēng)險(xiǎn)釋放，成為監(jiān)管層的一個(gè)主要關(guān)注點(diǎn)。此外，以部分農(nóng)村商業(yè)銀行為代表，一些中小銀行資本補(bǔ)充壓力較大。”王青說(shuō)。

明年發(fā)債還將持續(xù)

資本是商業(yè)銀行吸收損失和抵御風(fēng)險(xiǎn)的最終手段。根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》規(guī)定，商業(yè)銀行需要達(dá)到的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率及資本充足率分別為7.5%、8.5%及10.5%，國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的資本要求則分別為8.5%、9.5%及11.5%。

“我國(guó)商業(yè)銀行其他一級(jí)資本占比明顯偏低，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行的其他一級(jí)資本充足率更是大幅低于平均水平。”國(guó)家金融發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，目前商業(yè)銀行補(bǔ)充一級(jí)資本的主要途徑包括永續(xù)債和優(yōu)先股。受債市違約事件增加、信用溢價(jià)上升影響，中小銀行由于主體評(píng)級(jí)較低，發(fā)行永續(xù)債在審批、市場(chǎng)接受度、定價(jià)等方面仍然存在一定的門(mén)檻和障礙。

展望后市，不少市場(chǎng)人士在接受記者采訪時(shí)都表示，預(yù)計(jì)明年銀行發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債等還將持續(xù)。“明年市場(chǎng)整體的流動(dòng)性較為充裕，預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率還會(huì)回落，這有助于降低銀行發(fā)債的成本。”溫彬表示，盡管不同信用評(píng)級(jí)的銀行，利差會(huì)有一定的差別，但整體而言，明年銀行債券發(fā)行的市場(chǎng)需求依舊較大。

與此同時(shí)，東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部分析師尹海程表示，預(yù)計(jì)永續(xù)債將從“應(yīng)急補(bǔ)血”逐步轉(zhuǎn)化為“常態(tài)發(fā)行”，成為銀行資本管理的常規(guī)手段。他同時(shí)建議，在上述過(guò)程中，應(yīng)出臺(tái)商業(yè)銀行永續(xù)債相關(guān)法規(guī)，從發(fā)行條件、發(fā)行及審批流程、信息披露要求等方面進(jìn)行規(guī)定；同時(shí)，推動(dòng)多元化投資主體參與，包括申請(qǐng)全國(guó)社保基金理事會(huì)批準(zhǔn)社保基金參與投資，加強(qiáng)與委托人溝通、將品種納入企業(yè)年金投資名單，進(jìn)一步放開(kāi)保險(xiǎn)資金投永續(xù)債的條件等。