從前一個月的同比下滑9.9%，到當月同比增長5.4%，11月份全國規模以上工業企業利潤增速實現了大反彈。

12月27日，國家統計局發布消息稱，11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額5939.1億元，同比增長5.4%，這一增速也成為年內各月度的次高點，僅低于今年3月的13.9%。

在11月份數據走強的帶動下，1~11月份累計，全國規模以上工業企業實現利潤總額56100.7億元，同比下降2.1%，降幅比1~10月份收窄0.8個百分點。

規模以上工業企業單月利潤增速（%）

數據來源：國家統計局

數據呈現“觸底反彈”態勢

今年10月，規模以上工企利潤增速出現明顯下滑，曾著實讓不少人士對當前工業企業盈利狀況和運行態勢產生憂慮情緒。不過，當時就有分析指出，從目前經濟運行情況看，10月份較低的工企利潤增速可能已經“觸底”，數據層面的反彈有望很快就會到來。

比如西南證券宏觀團隊發布的一份研報就預測稱，在逆周期政策發力之下，基建投資將穩步回升，國內需求保持平穩。而海外將有一輪持續補庫，外需也轉向復蘇。需求平穩將對企業盈利構成支撐，特別是與基建和出口相關的產業，盈利修復情況將更好。因此企業盈利水平在10月份應該已經觸底。剛剛發布的數據基本已經證實了這樣樂觀的預判。

《每日經濟新聞》記者注意到，11月規模以上工業增速足足比10月“直線拉升”了15.3個百分點，在這一數據走強的帶動下，1~11月工企利潤累計降幅也出現了明顯收窄。

今年前10月工企利潤總額（單位：億元）

數據來源：國家統計局

國家統計局工業司高級統計師朱虹解讀稱，11月份工業企業利潤增速由負轉正有兩大原因：

一是工業生產和銷售增長明顯加快。11月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.2%，增速比10月份加快1.5個百分點；工業企業營業收入同比增長5.3%，增速比10月份加快3.8個百分點。企業生產規模擴張帶來了盈利增加。

二是工業品出廠價格降幅收窄。11月份，工業生產者出廠價格同比下降1.4%，降幅比10月份收窄0.2個百分點；工業生產者購進價格同比下降2.2%，降幅比10月份擴大0.1個百分點。初步測算，11月份工業品價格變動影響全部規模以上工業企業利潤增速比10月份回升4.0個百分點。

數據來源：國家統計局

各類所有制企業盈利均有好轉

從11月當月數據看，多個重要行業利潤增長出現明顯回暖，也是帶動整體數據走強的一個重要原因。

數據顯示，11月份，主要受市場需求有所回升、產品價格上漲等因素影響，化工、石油加工、鋼鐵行業銷售增速加快，利潤增長回暖。

當月，化學原料和化學制品制造業利潤同比下降0.2%，降幅比10月份大幅收窄151.5個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業利潤增長45.5%，10月份為下降31.2%；黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤下降16.3%，降幅收窄48.0個百分點。

華泰證券首席宏觀分析師李超告訴記者，各類所有制企業11月表現均有明顯好轉，這是當月一個顯著的特點。11月份，私營企業和小型企業利潤增速加快，私營企業和小型企業利潤同比分別增長14.7%和8.6%，增速比10月份分別加快9.9和5.6個百分點。

此外，11月份，國有控股企業和外商及港澳臺商投資企業利潤增速均由負轉正，國有控股企業利潤同比增長0.6%，扭轉了今年下半年以來持續下滑的趨勢。

在工企單月利潤增速已出現明顯好轉的情況下，累計增速有沒有可能“轉正”？

李超對記者分析表示，考慮到經濟政策注重穩增長、庫存周期切換、貿易方面取得積極進展等因素，預計企業利潤率、工業品價格穩中有升，工業生產也有積極表現，企業盈利增速有望“蓄勢待發”，在2020年一季度轉正。