從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2022年9月份為46.6%，環(huán)比回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比回升，顯示鋼鐵行業(yè)運(yùn)行有所恢復(fù)，但指數(shù)水平仍然偏低，表明鋼鐵行業(yè)恢復(fù)較為緩慢。從分項(xiàng)指數(shù)變化來(lái)看，市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)小幅回升，月內(nèi)鋼鐵價(jià)格先抑后揚(yáng)，但整體低于上月水平，原材料價(jià)格整體小幅下跌。預(yù)計(jì)10月份，鋼材需求有望繼續(xù)恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)或保持上升，鋼材和原材料價(jià)格可能有所回升。

圖1  2019年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

　　9月份，國(guó)內(nèi)鋼市需求較上月有所改善，市場(chǎng)情緒也有所改觀，但需求水平不及往年同期。一方面，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的逐步落實(shí)，基建投資也加快落地，加上氣溫降低有利于基建工地施工，鋼材市場(chǎng)需求有所釋放。據(jù)上海卓鋼鏈了解，中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)需求都有一定集中補(bǔ)庫(kù)釋放，顯示市場(chǎng)對(duì)需求有所期待。但另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)依舊面臨較大壓力，對(duì)鋼材需求的支撐趨于弱化。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.4 %，房屋新開工面積下降37.2% 。8月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為95.07，刷新年內(nèi)最低點(diǎn)。在多方因素的共同影響下，市場(chǎng)需求整體有所改善，9月份新訂單指數(shù)為45.3%，較上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)繼續(xù)回升，但仍位于收縮區(qū)間。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份上海終端采購(gòu)環(huán)比回升26.9%，但仍然不及往年同期水平，表明終端需求有所回升，但仍有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

圖2  2019年以來(lái)鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖3  2018年以來(lái)滬市終端線螺每周采購(gòu)量監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)變化情況

　　9月份，鋼廠生產(chǎn)有所回升。一方面，需求端改善對(duì)企業(yè)生產(chǎn)有所帶動(dòng)，另一方面，市場(chǎng)傳言明年壓減粗鋼產(chǎn)量將以今年產(chǎn)量為基數(shù)，因此企業(yè)抓緊生產(chǎn)以提高基數(shù)。生產(chǎn)指數(shù)為47.9%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，截止到9月中旬，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為285.70萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.52%；生鐵日產(chǎn)量251.59萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.28%；鋼材日產(chǎn)376.40萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.21%。值得關(guān)注的是，雖然供給端有所回升，但指數(shù)水平仍處于50%以下，處在收縮區(qū)間，且產(chǎn)量增幅也相對(duì)較小，表明鋼材市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)較為謹(jǐn)慎。企業(yè)對(duì)后市預(yù)期也趨于保守，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為52.8%，環(huán)比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)。

圖4  2019年以來(lái)鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

　　9月份，鋼鐵價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，整體低于上月水平。由于美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒較濃，黑色系價(jià)格有所下降。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，9月1日螺紋鋼價(jià)格為3942元/噸，之后價(jià)格震蕩下行，21日時(shí)降至9月最低點(diǎn)3837元/噸，臨近月末又在10月份的預(yù)期刺激下有所反彈。至9月28日，螺紋鋼價(jià)格為3943元/噸，與月初價(jià)格持平，月內(nèi)價(jià)格先抑后揚(yáng)表明鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格仍有所支撐。但從月度走勢(shì)來(lái)看，9月鋼鐵價(jià)格較8月有一定幅度的下降，表明9月在鋼材市場(chǎng)供給恢復(fù)強(qiáng)于需求的情況下，價(jià)格整體有所下滑。

圖5 2018年以來(lái)上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

　　原材料價(jià)格整體呈現(xiàn)下降走勢(shì)。受鋼材價(jià)格下降影響，9月份原材料價(jià)格也呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為42.9%，環(huán)比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。分類來(lái)看，鐵礦石價(jià)格雖然由于鋼材價(jià)格下降而難以形成有力支撐，但在鋼企生產(chǎn)回升帶動(dòng)的需求增量支撐下，最終實(shí)現(xiàn)小幅上漲。其它原材料9月均有不同程度的下降。焦炭市場(chǎng)尤其值得關(guān)注，由于煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上升，焦炭成本明顯增加，在鋼材價(jià)格整體下行的情況下，焦炭?jī)r(jià)格也有所承壓，因此焦炭行業(yè)利潤(rùn)極限壓縮。從鋼廠反映情況來(lái)看，9月原料價(jià)格雖然有所下降，鋼廠煉鋼成本壓力有所減輕，但鋼材價(jià)格下跌，使得9月螺紋鋼盈利有一定程度下降，也是導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)釋放較為謹(jǐn)慎的重要因素。

圖6  2019年以來(lái)鋼鐵購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

　　10月份，鋼材市場(chǎng)需求有望繼續(xù)恢復(fù)。從往年經(jīng)驗(yàn)看，由于氣溫適宜作業(yè)施工、四季度經(jīng)濟(jì)沖刺等因素，10月份鋼材需求端經(jīng)常較9月份穩(wěn)中有升。今年9月末時(shí)鋼市成交放量表明企業(yè)對(duì)于國(guó)慶節(jié)后的需求有所期待。從行業(yè)來(lái)看，隨著穩(wěn)投資政策進(jìn)一步實(shí)施，加上天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)涼對(duì)于下游工地施工更加適宜，基建需求將進(jìn)一步釋放。房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)前已處于相對(duì)底部，短期繼續(xù)大幅下滑概率不大，因此對(duì)大宗商品市場(chǎng)也有一定的需求韌性。值得注意的是，10月中下旬北方部分地區(qū)氣溫下降較快，局部地區(qū)鋼材需求或?qū)⒂兴啪彙?/p>

　　鋼廠生產(chǎn)或?qū)⒈３稚仙?/span>10月份，在市場(chǎng)傳言明年粗鋼限產(chǎn)將以今年產(chǎn)量為基數(shù)的情況下，鋼廠將保持較強(qiáng)的生產(chǎn)積極性，同時(shí)需求端的恢復(fù)也將拉動(dòng)鋼廠生產(chǎn)。值得關(guān)注的是，由于環(huán)保因素，部分地區(qū)鋼廠10月內(nèi)將迎來(lái)限產(chǎn)，對(duì)于鋼鐵產(chǎn)量有一定影響。

　　鋼材價(jià)格小幅回升。在國(guó)內(nèi)供需恢復(fù)帶動(dòng)下，鋼材價(jià)格有望小幅回升，同時(shí)外部環(huán)境對(duì)于鋼價(jià)回升也有一定利好，10月份作為美聯(lián)儲(chǔ)加息的空檔期，一定程度對(duì)黑色系有支撐作用。原材料價(jià)格或?qū)㈦S著同鋼價(jià)回升而小幅反彈。