機(jī)床是將工件毛坯加工成機(jī)器零件的機(jī)器，被稱為工業(yè)母機(jī)，機(jī)床通過鑄造、切削等多種方式對各種所需的零部件進(jìn)行加工，進(jìn)而生產(chǎn)出設(shè)備。狹義機(jī)床是指切削機(jī)床，廣義機(jī)床包括 3D 打印等增材制造機(jī)床。

中國機(jī)床行業(yè)存量市場中高檔機(jī)床數(shù)量占比僅為 10-15% 左右，低檔機(jī)床占比 55-60%，中檔機(jī)床占比 25-30%；我國高端機(jī)床主要向日本和德國進(jìn)口，2020 年向日本進(jìn)口 27.1 億美元機(jī)床，向德國進(jìn)口 13.8 億美元機(jī)床，向美國進(jìn)口 1.4 億美元機(jī)床。

國內(nèi)機(jī)床市場總規(guī)模約 1800 億元，金屬切削機(jī)床占 1200 億元，其中數(shù)控金屬切削機(jī)床占 50%; 金屬形成機(jī)床占 600 億元。金屬切削機(jī)床又分車床、銑床、磨床等，車床是一種加工圓柱形工件的機(jī)床，也是最常見的機(jī)床之一；銑床是一種用銑刀在工件上加工多種表面的機(jī)床；磨床是利用磨具對工件表面進(jìn)行磨削加工的機(jī)床。。。金屬成形機(jī)床一般指鍛壓設(shè)備包括成形用的鍛錘、機(jī)械壓力機(jī)、液壓機(jī)、螺旋壓力機(jī)和平鍛機(jī)等等，目前國內(nèi)大噸位的鍛壓設(shè)備大多依賴進(jìn)口。2022 年我國金屬切削機(jī)床的消費(fèi)額達(dá)到了 184.4 億美元，其中進(jìn)口額為 56.1 億美元，占比達(dá)到 30.4%，且這些進(jìn)口機(jī)床以中高端數(shù)控機(jī)床為主。

機(jī)床更新周期一般是 10 年左右，長期運(yùn)作的機(jī)床壽命只有 8 年，我國機(jī)床產(chǎn)產(chǎn)量 2011 年見頂，理論上從 2021 年開始進(jìn)入機(jī)床更新周期。2019 年金屬切削機(jī)床產(chǎn)量見底，開始逐步回升，當(dāng)下處于一個(gè)上行周期的階段。

金屬成形機(jī)床的巔峰在 2014 年，經(jīng)歷了 9 年的下行周期，目前還沒看到見底的跡象，但是也快見底了（金屬切削機(jī)床經(jīng)歷了 8 年下行周期）

我國金屬切削機(jī)床數(shù)控化率為 43.3%，金屬成型機(jī)床數(shù)控化率 11.4%。日本 2018~2020 年數(shù)控機(jī)床總產(chǎn)量占機(jī)床總產(chǎn)量平均數(shù) 83.7%，數(shù)控機(jī)床訂單占機(jī)場總訂單金額平均數(shù) 90.45%。無論是產(chǎn)量還是產(chǎn)值，我國數(shù)控機(jī)床的占比還有較大提升空間。

總的來說，機(jī)床自身更替周期上行 + 數(shù)控化占比提升 + 設(shè)備更新 = 機(jī)床周期加速上行。

成形機(jī)床的機(jī)會(huì)可能大于切削機(jī)床——首先金屬成形機(jī)床還處于周期低谷，并未開始上行，其次金屬成形機(jī)床主要應(yīng)用于汽車、船舶、航空航天、軌道交通、能源、石油化工、家電、軍工、新材料應(yīng)用等等，這些領(lǐng)域高度受益于設(shè)備更新政策。最后金屬成形機(jī)床的數(shù)控比率遠(yuǎn)低于切削機(jī)床。

切削機(jī)床和成形機(jī)床主要有以下的細(xì)分類型：

首先來說金屬成型機(jī)床的企業(yè)：

1 亞威股份，國內(nèi)金屬成形機(jī)床龍頭企業(yè)，金屬成形機(jī)床業(yè)務(wù)占比 70%，其中高端機(jī)床占金屬成形機(jī)床的 70%。亞威股份成立于 1956 年，1976 年開始生產(chǎn)折彎機(jī)，正式進(jìn)入機(jī)床行業(yè)。2022 年成形機(jī)床營收 11.85 億

2 寧波精達(dá)，成形機(jī)床細(xì)分領(lǐng)域龍頭，主要產(chǎn)品包括換熱器裝備、 精密壓力機(jī)和微通道設(shè)備。其營收基本全部為成形機(jī)床，其機(jī)床主要用在新能源汽車、空調(diào)、電機(jī)這三個(gè)領(lǐng)域。

寧波精達(dá)更受益于汽車補(bǔ)貼、家電以舊換新這個(gè)政策。2022 年成形機(jī)床營收 6.34 億

3 合鍛智能，成形機(jī)床營收占比 60%，代表性產(chǎn)品有液壓機(jī)、模鍛壓機(jī)、等溫鍛造液壓機(jī)、自由鍛造液壓機(jī)、高鐵道岔 AT 根部鍛造生產(chǎn)提供全自動(dòng)生產(chǎn)線、鋼軌壓彎及校直液壓 機(jī)、車輪鍛造液壓機(jī)、厚板成形液壓機(jī)等等。合鍛智能的產(chǎn)品主要用于于汽車、航空航天、國防軍工、復(fù)合材料、智能家電、船舶制造、軌道交通、新材料、電子、石化管道等等，它是最受益于設(shè)備更新的。2022 年成形機(jī)床營收 10 億左右

4 博亞精工，主要是板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件的銷售，下游客戶是鋼鐵廠和有色冶煉廠 , 成形金屬機(jī)床占營收 39.1%,2022 年金屬成形機(jī)床營收 1.62 億。

5 思進(jìn)智能，主要做冷成形設(shè)備的，冷成形技術(shù)可以理解為 " 常溫下批量化金屬一次成形技術(shù) "，冷成形裝備集成了冷鐓、冷擠壓、打孔、 切邊、倒角等冷成形工藝。思進(jìn)智能 96% 以上的營收是由成形機(jī)床提供，2022 年機(jī)床營收 4.9 億，主要用在汽車、基建、工程機(jī)械等領(lǐng)域。

然后我們說說切削機(jī)床：

1 創(chuàng)世紀(jì)，數(shù)控機(jī)床 2022 年?duì)I收 44.2 億，占比 97.69%，境內(nèi)收入占比 98.16%，毛利率 25%，創(chuàng)世紀(jì)的機(jī)床主要用于 5G 產(chǎn)業(yè)鏈、3C 消費(fèi)電子、醫(yī)療器械、新能 源汽車等領(lǐng)域。

2 秦川機(jī)床，機(jī)床類營收 21.6 億，占比 52.84%，毛利率 18.55%。另外秦川是國內(nèi)最早生產(chǎn)機(jī)器人關(guān)節(jié)減速器企業(yè)之一，是國內(nèi)唯一的全系列（5-800KG）關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)品供應(yīng)商。

3 海天精工，主要做高端數(shù)控機(jī)床，機(jī)床收入 31.24 億，毛利率 27.3%。

4 沈陽機(jī)床，主要做數(shù)控機(jī)床，2022 年機(jī)床及配套收入 15.5 億，數(shù)控機(jī)床收入 10.81 億，毛利率僅 16.5%。

5 紐威數(shù)控，主要做中高端數(shù)控機(jī)床，2022 年?duì)I收 18.35 億，毛利率 27.37%，境外營收 3.3 億，境外境內(nèi)毛利率基本相同。

6 華中數(shù)控，做高端數(shù)控機(jī)床的，22 年數(shù)控機(jī)床營收 7.07 億，毛利率高達(dá) 35.89%。另外還有 8 個(gè)億的機(jī)器人智能產(chǎn)線的營收，這塊毛利率 28.93%。高端數(shù)控機(jī)床就它最強(qiáng)。

7 國盛智科，做中高端數(shù)控機(jī)床，2022 年數(shù)控機(jī)床營收 9.4 億，毛利率 26.43%，其中高端數(shù)控機(jī)床 6.1 億毛利率 29.76%, 中端數(shù)控機(jī)床 3.3 億毛利率 20.28%。

8 浙海德曼，做高端數(shù)控機(jī)床為主，2022 年高端數(shù)控機(jī)床營收 4.22 億，毛利率 34.04%；普及型數(shù)控機(jī)床營收 1.19 億，毛利率 22.08%。數(shù)控機(jī)床營收占比 90% 以上。