隨著物價水平連續三個月的下跌，央行的貨幣政策也在隨之改變，穩物價力度或將在近期下調。中國人民銀行發布的《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》顯示，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，根據經濟形勢的變化，適時適度進行預調微調。

　　11月17日，隨著物價水平連續三個月的下跌，央行的貨幣政策也在隨之改變，穩物價力度或將在近期下調。中國人民銀行16日發布的《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》顯示，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，根據經濟形勢的變化，適時適度進行預調微調。

　　穩物價力度下降

　　報告指出，在一系列政策措施綜合作用下，物價過快上漲的勢頭得到初步遏制，政策效果逐步顯現。當前總需求較為穩定，貨幣條件總體向常態回歸，秋糧可望再獲豐收，加之全球經濟增長有所放緩，國際大宗商品價格相對平穩，有利于價格穩定的因素增多。8月份以來CPI環比增速顯現放緩跡象，目前看同比CPI漲幅有繼續回落的可能。

　　在這份重要的政策聲明中，許多政策口徑發生了較大轉變，“適時適度進行預調微調”如期加入，而“把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務”這一提法則淡出，并首次提出“加強系統性風險防范”。

　　分析師表示，穩物價已不是當前政策的首要任務，調結構和穩增長的重要性凸顯，宏觀政策有必要進行預調微調。下一階段，政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調節，以補充外匯占款供應量下降。如果外部環境繼續惡化，將促使央行下調存款準備金率。央行提及的宏觀審慎政策框架參數調整，將有利于放松差別準備金政策對信貸投放的約束。

　　三季度報告對未來政策展望的表述是，“下一階段，中國人民銀行將按照國務院統一部署，以科學發展為主題，以加快轉變經濟發展方式為主線，繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢發展變化，把握好政策的力度和節奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，根據經濟形勢的變化，適時適度進行預調微調，鞏固經濟平穩較快發展的良好勢頭，保持物價總水平基本穩定，加強系統性風險防范。”

　　此前，在9月30日發布的貨幣政策委員會三季度例會聲明中，央行仍強調“把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務”。央行當時表示，增強調控的針對性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的節奏和力度。要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動性，保持合理的社會融資規模和貨幣總量。

　　央行提醒，未來物價走勢仍有不確定性，物價穩定的基礎還不牢固。一是當前物價仍在較高水平，通脹預期短期內難以輕易改變。二是目前經濟內在擴張的壓力依然存在，物價調控不能松懈，需要宏觀政策繼續把握好力度和節奏。