本周，科創板首批受理名單公布，9家企業分別涉及信息技術、高端裝備、生物醫藥、新材料和新能源五個行業，預計市值平均是72.76億元。這預示著科創板市場即將啟動。

      在科創板正式推出前，市場制造了一些想象，一些所謂科創板影子股被資金追逐和炒作，盡管相關性并不大，但擁有非理性的想象空間，導致相關股票上漲。另一方面，對于已經公布的公司名單，輿論也開始放在顯微鏡下觀察。市場質疑名單中的江蘇北人機器人系統股份有限公司，2018年江蘇北人研發費用占營業收入的比例僅約3%，這不符合“最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%”的規定，并且，該公司并無明顯的核心技術競爭力。因此，投資者對第一批名單中的公司沒有高質量技術型明星企業感到些許失望。

      科創板創設有利于上市和交易的新制度，推出大量科技創新類公司發行股票，因為都是新事物就有了想象空間，在存量市場長期不振的背景下，容易引起關注，整個市場當前會帶有一些非理性的炒作氛圍。這是發展中市場無法避免的弊端，也是市場活力的體現。但是，作為一個由新制度創設的市場，如何判定科創板的成功則是極為重要的事情。

      科創板的成功不應以最初上市公司股價的表現來判斷，更不需好護航，科創板成功的標準在于制定一系列法律和規則，并嚴格執行。這種市場機制無需另辟蹊徑創新，因為有現成的成功市場作為參考，比如納斯達克等市場。中國資本市場歷經近30年的發展，在創設各種市場后依然不夠完善，也沒有完全承擔起擴大直接融資功能，主要原因就在于制度和監管的缺位。科創板首要的目的就是在一個新的增量市場健全制度，其次，才是為科技創新企業提供融資服務。歷史證明，證券市場只有健全的制度，才能真正成為融資平臺，成為一個有效配資資源的場所，也是成功的唯一標準。

      科創板發行主體由監管部門轉移到交易所，從審核制改為注冊制，這一變化很容易被理解為上市門檻大幅降低，從而給某些公司、中介機構、投資機構一種想象，即有了更容易的圈錢機會。科創板本身設置了包容性的上市條件，降低了盈利水平、股權結構等相關要求，簡化流程。因此，寬松的科創板在制度建設中更需強化監管，避免變成圈錢和投機場所。

      目前看，科創板的交易所審核標準不比監管部門低，應該著重強化信息披露要求，在審核過程的各個環節做到信息披露的真實性與全面性，包括發行人、交易所、中介機構都必須承擔發行前后各自的義務與責任，以確保信息披露真實、準確、完整。任何對投資者判斷作出誤導的信息都應該得到嚴厲懲罰，從而提高和強化上市公司的質量與透明性，保護好投資者權益，增加投資者對資本市場的信心，吸引更多的資本流入。最終，增加企業直接融資比例，促進實體經濟發展與科技創新，并讓投資者分享投資財富。

      投資者應該清楚“投資有風險，入市需謹慎”的原則。全世界的投資者都希望上市公司都能夠不斷增加盈利，讓投資持續獲得收益。但是，投資畢竟是一項風險活動。也因此，不能苛求科創板上市的公司都要是成熟企業，擁有很好的盈利水平。科創板與納斯達克類似，是專為成長期的公司提供證券交易的市場，成長會有各種可能。由于有嚴格的退市制度，與A股主板相比，長期來看，科創板投資風險會更大。

      為成長期公司提供證券服務可以促進科技創新的發展，因為大部分科技公司的資金來源于風險投資，上市能夠給風險投資退出機會，從而可持續的支持那些不斷涌現的創新型公司。納斯達克誕生了諸多具有全球影響力的科技公司，包括中國大部分互聯網企業在納斯達克上市，中國投資者并沒有享受到過去十幾年互聯網發展的市場紅利。

      因此，投資者應該清楚投資是具有不確定性的風險活動，降低風險必須依賴監管的有效，比如信息披露透明以及對欺詐、作假、違規等活動的嚴厲懲罰，同時，也要求投資者自身提高投資能力，能在諸多公司信息、市場變化與產業發展等信號中選擇那些有潛力的公司股票。

      但是，目前看中國資本市場還沒有為此做好準備，投資者應該糾正短期投資的心態，為即將到來的可創新做好投資能力的準備，避免將過去形成的投資習慣帶入到新的市場。否則，即使是一個新的市場，也容易因為傳統的投資文化而遭到破壞。