5月12日晚，科創(chuàng)板受理企業(yè)九號機器人有限公司（下稱“九號機器人”）的審核中止。上海證券交易所隨后披露，這是由于九號機器人當前需要增加一期審計，公司申請中止審核以完成加審工作，并更新申報材料。由于是首家科創(chuàng)板中止企業(yè)，引發(fā)了市場的極大關(guān)注。

       信息喧鬧過后，需要轉(zhuǎn)身冷思考。此次“中止”其實也是科創(chuàng)板規(guī)則創(chuàng)新的一次有效驗證——有物有則、預期明確，與注冊制審核理念一脈相承。審核中止相關(guān)規(guī)定的設(shè)置，在保障發(fā)行人權(quán)利、加強審核過程的可預期性、減少審核機構(gòu)行政干預之間找到了平衡。

       有明確的審核預期，是試點注冊制審核的科創(chuàng)板的一大制度變革。科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)定，交易所自受理后三個月給出同意發(fā)行或終止發(fā)行的審核意見；企業(yè)和保薦人等回復交易所審核問詢的時間不計入其中，回復總共也有三個月的時限。

       以九號機器人為例，企業(yè)在4月17日獲受理；但按照最新的監(jiān)管要求，因其股權(quán)變更需補充截止到6月30日的一期審計。這意味著，如果不中止審核，僅因為更新申報材料，企業(yè)就要浪費數(shù)個月的審核時間，這對爭分奪秒的審核周期而言沖擊很大。在科創(chuàng)板注冊制審核的背景下，審核中止類似將時間“凍結(jié)”，為發(fā)行人在審核過程之外爭取了額外的解決問題的時間。

       值得關(guān)注的是，根據(jù)審核規(guī)則，中止審核后的流程依然是“可預期”的。若發(fā)行人更換中介機構(gòu)，需在三個月內(nèi)完成并復核，若不換中介機構(gòu)、只更換簽字人員，則要在一個月內(nèi)進行復核。此外，主動申請中止審核的情況，發(fā)行人要在中止后三個月內(nèi)補充提交有效文件，或消除引發(fā)中止的相關(guān)情形。反之，“中止”將變“終止”。給“中止審核”加上時限，這保證了科創(chuàng)板注冊制審核的整體節(jié)奏，確保審核進度的通暢。

       此外，細究之下可以發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則里，對觸發(fā)中止審核的共有七類情形。包括發(fā)行人及其控股股東、實際控制人涉嫌犯罪或重大違法行為被立案調(diào)查，或保薦人或證券服務(wù)機構(gòu)或相關(guān)簽字人員涉嫌違法違規(guī)被立案調(diào)查等。

       這七類情形的觸發(fā)標準明確，均為可對照、可遵循的客觀事實，每個中止審核的案例都能在七類情形中找到對應(yīng)。也就是說，在現(xiàn)行條款的約束下，無論是企業(yè)自身意愿所致，還是監(jiān)管有意出手干預，都難以在審核時間上有調(diào)節(jié)的余地。這也是在賦予發(fā)行人和保薦人更多自主空間的同時，即減少了發(fā)行人濫用規(guī)則、惡意拖延審核期限的可能性，也增加了審核過程的透明度、壓縮了審核人員的自由裁量空間。

       放在聚光燈下的科創(chuàng)板，一舉一動都牽動市場神經(jīng)。“中止審核”也再次讓科創(chuàng)板規(guī)則經(jīng)歷了一次有效的操作檢驗。可以預期的是，伴隨受理企業(yè)需求的增多、審核情形的豐富，審核中止的相關(guān)標準還會更加明確。隨之而來的，是市場對這一規(guī)則邊界更深刻的理解和把握。