8月19日，印尼總統佐科·維多多表示，今年可能將對鎳產品出口征稅，以期推動印尼國內的精煉項目建設，增加國家收入、提供更多就業機會。受此影響，鎳價受到提振出現顯著回升。今年以來，印尼各類官方發聲已經多次提及將對鎳產品征稅，對市場影響多呈短期化特征，易于快速被消化。而且征稅可能會略增加印尼產品出口的成本，但對供需格局及貿易物流難以形成實質影響。

　　成本增加 供需形勢難改

　　低成本增量大的印尼鎳生鐵不斷回流，對國產鎳生鐵的沖擊不容小覷。目前，印尼鎳生鐵價格在161美元~164美元/鎳點附近，印尼鎳生鐵完全成本在900元/鎳附近，如果按照2%~3%的出口征稅來算，印尼鎳生鐵進口成本將約增加30元~40元/鎳點。這代表印尼鎳生鐵進口商利潤空間將有一定收窄。而國內鎳生鐵成本較高，在1300元/鎳點附近，有限的加稅空間無法改變印尼鎳生鐵的出口優勢，但會導致我國進口成本上浮。然而，國內企業依然受到較強的競爭壓力，對于兩地的鎳生鐵供給格局并不會形成根本的影響。

　　關注印尼鎳生鐵回流量

　　印尼鎳生鐵仍處產能釋放期，印尼不銹鋼生產階段相對穩定，出口回流意愿將會繼續保持在一個較高的水準。

　　印尼關稅征收實施可能性在增加，存在刺激國內鎳生鐵貿易商在關稅落地前搶進口的可能性。據中國海關統計數據，今年7月份，中國鎳鐵進口量37.8萬噸，環比減少5.6萬噸，下降13%；同比增加9.7萬噸，增長34.6%。其中，7月份中國自印尼進口鎳鐵量34.7萬噸，環比減少6.6萬噸，下降16.1%；同比增加11.7萬噸，增長50.9%。1—7月份，中國鎳鐵進口總量287.1萬噸，同比增加72.7萬噸，增長33.9%。其中，自印尼進口鎳鐵量262.3萬噸，同比增加81.9萬噸，增長45.4%。

　　綜合來看，鎳對于關稅征收影響的反映較易流于短期化，在確定實施消息出臺前對鎳略有利多影響。但如果實際征稅的幅度與預期一致，易帶來明顯的利多出盡影響。短期需要關注的因素仍有宏觀面影響，如美聯儲加息節奏變化等。未來，鎳會繼續受到產業鏈需求端變化預期和多種替代品供需綜合變化的影響，后續產能繼續釋放的預期依然存在，全年鎳供需趨于過剩，鎳重心仍存在震蕩下行的可能性，且仍可能表現高波動，若宏觀利好，或關稅大幅超預期影響到供需結構，則需要重新評估實質影響。