國家能源局14日發布數據，11月份全社會用電量同比增速從10月份的11.35%下滑到9.91%，工業用電量從12.83%下滑到10.13%，增速回落幅度都進一步擴大，再次印證當前中國工業增長乏力。接受《經濟參考報》采訪的專家認為，在這一形勢下，實現經濟“軟著陸”要靠投資而不是房地產，并預測未來制造業投資將興起，成為經濟增長的重要動力。

　　數據顯示，11月份全社會用電量為3836億千瓦時，同比增長9.91%，增速較10月回落了1.44個百分點，回落幅度比9月份擴大了0.62百分點。其中工業用電量2890億千瓦時，同比增長10.13%，增速較10月回落了2.7個百分點，回落幅度比9月份擴大了1.09個百分點。

　　用電量增速回落幅度的擴大再次印證了當前中國工業增長乏力。此前國家統計局公布，11月規模以上工業增加值同比實際增長12.4%，比10月份回落0.8個百分點，回落速度比9月份加快0.2個百分點。

　　對此，海通證券宏觀經濟分析師劉鐵軍點評稱，11月份工業企業產品銷售率為97.5%，比上年同月下降0.2個百分點，比上月下降0.3個百分點。產銷率的不斷下降再次表明需求萎靡，工業生產有進一步調整的必要。

　　中國社會科學院副院長李揚也表示，2012年外需已經靠不住了，國內消費需求很平穩，而且要想使它有較大規模的增長，必須深入調整國民收入分配結構。那就只有靠投資了。

　　而在固定資產投資中，房地產、制造業與基建投資三者占比在80%左右，其中制造業占比最大，達到30%。新近有學者提出，2012年開始，制造業的新一輪投資有可能啟動。

　　“年初以來基建投資大幅下滑，地產投資緩慢下行，唯有制造業投資相對保持平穩，增速仍然較快。實際上，制造業投資自去年5月以來就開始持續上升，這可能意味著制造業投資進入了新一輪上行周期。”中原證券研究所所長助理宋衛華告訴《經濟參考報》記者。

　　縱觀改革開放后的中國經濟運行，呈現出一種典型的為期10年左右的周期循環。自2010年開始，中國經濟已經進入了新一輪的周期循環。從上一輪周期演進來看，制造業投資與經濟周期的重啟兩者基本同步。而自2010年開始，制造業投資也重新開始步入上行階段。

　　而制造業投資興起的動力主要源自制造業的設備更新。從上市公司的設備周期看，企業資本支出占銷售收入的比例從2005年開始持續走低，2010年達到歷史低點，而根據國務院研究中心的一份報告，該報告對4000家企業進行了調研，接近一半的企業有意愿在2011年更換設備。這就意味著2011年是設備投資的拐點。另外，設備投資的興起也是產業升級、結構轉型的內在要求。

　　中國社會科學院工業經濟研究所所長金碚指出，中國還要繼續提升工業的國際競爭力，因為中國大量的原材料儲量都低于世界人均水平，中國要保持一個比較高的增長率必然要從全世界進口原材料，這要求中國有強大的制造業產品出口。從整個中國經濟增長來講，今后10年工業仍然是增長的重點領域。