根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局19日公布的數(shù)據(jù)，今年第三季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)的基礎(chǔ)有所加強(qiáng)。業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極變化的持續(xù)性有待觀察，需要關(guān)注一些不穩(wěn)定因素。后期走勢(shì)在政策固穩(wěn)和防風(fēng)險(xiǎn)的努力下，將不會(huì)出現(xiàn)大偏差，全年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)不會(huì)有問(wèn)題。
       ――經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)加強(qiáng)
       數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，前三季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，從主要指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)的基礎(chǔ)有所加強(qiáng)，并且穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)、好于預(yù)期。
       從生產(chǎn)端來(lái)看，前三季度工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)增速回升。
       前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)6.0%，與上半年持平，第三季度增長(zhǎng)6.1%；1-8月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40584億元，同比增長(zhǎng)8.4%，比上半年加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，PPI在9月結(jié)束了連續(xù)54個(gè)月同比下降的局面，正增長(zhǎng)0.1%，反映出工業(yè)領(lǐng)域供求關(guān)系出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化。市場(chǎng)預(yù)期，從2012年以來(lái)的工業(yè)通縮大周期有望結(jié)束，加之去產(chǎn)能及國(guó)際大宗商品價(jià)格近期的反彈表現(xiàn)，PPI在未來(lái)或仍現(xiàn)回升。工業(yè)和信息化部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局副局長(zhǎng)黃利斌表示，三季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭已經(jīng)更趨明顯。
       從需求端來(lái)看，三季度出口、消費(fèi)、投資表現(xiàn)為“兩升一穩(wěn)”。
       三季度出口同比增長(zhǎng)0.4%，進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)同步正增長(zhǎng)，且前三季度進(jìn)出口增速表現(xiàn)為逐季回穩(wěn)。海關(guān)總署新聞發(fā)言人黃頌平談到，前三季度雖然外貿(mào)絕對(duì)規(guī)模同比下降，但是底部企穩(wěn)的跡象逐步顯現(xiàn)。消費(fèi)依然發(fā)揮增長(zhǎng)穩(wěn)定器功能，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)10.4%，比上半年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際增長(zhǎng)9.8%；消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為71%，比去年同期提高13.3個(gè)百分點(diǎn)。投資在前三季度的同比增速低于上半年9.0%的數(shù)值，名義增長(zhǎng)8.2%，緩中趨穩(wěn)，但7月、8月和9月分別增長(zhǎng)3.9%、8.2%和9.0%，增速連續(xù)兩個(gè)月加快。
       國(guó)民經(jīng)濟(jì)在“穩(wěn)”的格局明顯之際，質(zhì)量提升也現(xiàn)亮點(diǎn)，突出表現(xiàn)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極進(jìn)展。一方面“三去一降一補(bǔ)”取得新實(shí)效，前三季度原煤產(chǎn)量同比下降10.5%；工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨連續(xù)5個(gè)月同比下降，商品房待售面積連續(xù)7個(gè)月減少；8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比上年同期下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，1-8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本比上年同期減少0.17元；前三季度環(huán)境保護(hù)、農(nóng)林水和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資增速快于全部投資增速。另一方面增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)前進(jìn)，前三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長(zhǎng)10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個(gè)百分點(diǎn)；節(jié)能降耗成效突出，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%；網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)26.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到52.8%，高于第二產(chǎn)業(yè)13.3個(gè)百分點(diǎn)。
       從重要民生指標(biāo)來(lái)看，三季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也好于預(yù)期。新增就業(yè)在前三季度已經(jīng)達(dá)到1067萬(wàn)人，提前一個(gè)季度完成全年預(yù)期目標(biāo)；9月31個(gè)大城市的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于5%，是自2013年6月以來(lái)首次低于5%。CPI前三季度同比上漲2.0%，比上半年稍回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，9月同比上漲1.9%，漲勢(shì)總體溫和。
       發(fā)展改革委規(guī)劃司司長(zhǎng)徐林表示，目前一些宏觀指標(biāo)出現(xiàn)好的變化，總體來(lái)看，第三季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。市場(chǎng)也普遍反映，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略超預(yù)期。
       ――積極變化的持續(xù)性待觀察
       國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，但內(nèi)外發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性不可低估。業(yè)界普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化的可持續(xù)性有待觀察。
       當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)正在面對(duì)需求不足、資產(chǎn)泡沫、逆全球化趨勢(shì)等問(wèn)題，主要經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)分化，美國(guó)溫和復(fù)蘇，歐元區(qū)復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢，日本受制于人口老齡化，英國(guó)脫歐將事實(shí)性啟動(dòng)，新興經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)不一。此外，金融市場(chǎng)起伏較大，一些經(jīng)濟(jì)體貨幣政策到達(dá)極致而效力遞減，國(guó)際金融體系被美聯(lián)儲(chǔ)加息政策牽制。由此，全球貿(mào)易仍舊面臨困難，根據(jù)世貿(mào)組織9月27日發(fā)布的貿(mào)易展望報(bào)告，今年全球貨物貿(mào)易增速下調(diào)至1.7%，此為國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的最低預(yù)測(cè)。
       并不樂(lè)觀的外部市場(chǎng)環(huán)境影響我國(guó)出口后期走勢(shì)。黃頌平表示，從當(dāng)前回升的中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)、出口經(jīng)理人指數(shù)來(lái)看，四季度出口壓力有望減輕，但支撐外貿(mào)持續(xù)反彈的基礎(chǔ)尚不牢固。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)測(cè)，四季度出口形勢(shì)可能緩慢改善，但增速難以顯著走高。而今年三季度工業(yè)增長(zhǎng)趨穩(wěn)的重要支撐因素之一即是出口轉(zhuǎn)正，因此，后期出口走勢(shì)也影響工業(yè)增長(zhǎng)能否進(jìn)一步趨穩(wěn)。
       投資增長(zhǎng)在四季度也存在一定程度的不牢靠性。社科院綜合經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究部副主任汪紅駒談到，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)受到去產(chǎn)能、去泡沫和清理債務(wù)等因素影響，基建投資、房地產(chǎn)投資、民間投資增速存在回落壓力。
       而從9月制造業(yè)PMI數(shù)值來(lái)看，總體處于榮枯線之上，但五大分項(xiàng)指數(shù)二升三降，8月是五項(xiàng)全部上升，這表明制造業(yè)景氣向好態(tài)勢(shì)不夠牢固、制造業(yè)領(lǐng)域的投資需求不夠穩(wěn)定。同時(shí)，民資占比較高的中、小型企業(yè)景氣狀況下行，表明全方位促進(jìn)民間投資企穩(wěn)回升依舊不能放松。
       居民收入前三季度的實(shí)際增速低于GDP增速，一、二季度也是如此情形，這對(duì)于消費(fèi)后續(xù)增長(zhǎng)是否形成壓力，需要密切關(guān)注。
       除此之外，未來(lái)經(jīng)濟(jì)中還存在一些需謹(jǐn)慎防范的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
       一是杠桿率攀升或致風(fēng)險(xiǎn)蔓延。在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的背景下，一些非金融類(lèi)經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沿債務(wù)鏈、擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈蔓延的隱患。二是面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾和分化態(tài)勢(shì)，宏觀政策操作把握不好修正空間，代價(jià)會(huì)較大。如果房地產(chǎn)未能理性發(fā)展，未來(lái)推高杠桿率、拉大收入差距、資本外流，都是可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。三是M1持續(xù)一段時(shí)間的高增長(zhǎng)所積累的資金的去向可能引致風(fēng)險(xiǎn)。如果大量資金進(jìn)入消費(fèi)品領(lǐng)域有引發(fā)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)入樓市、股市等領(lǐng)域?qū)⒋荡筚Y產(chǎn)泡沫；進(jìn)入?yún)R市大量購(gòu)匯會(huì)產(chǎn)生資本外流壓力。
       根據(jù)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院的預(yù)測(cè)，四季度經(jīng)濟(jì)增速約為6.6%，全年GDP增長(zhǎng)6.7%左右。
       ――政策助力固穩(wěn)和防風(fēng)險(xiǎn)
       在內(nèi)外因素相互作用的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊要加力固穩(wěn)和防風(fēng)險(xiǎn)。10月陸續(xù)推出的政策措施即是立足強(qiáng)化增長(zhǎng)的可持續(xù)性。
       未來(lái)投資增長(zhǎng)應(yīng)著力于補(bǔ)短板和吸引民間資本，兼具兩種功能的重要途徑即是PPP模式。財(cái)政部綜合司副司長(zhǎng)劉金云表示，下一步，要繼續(xù)發(fā)揮好積極財(cái)政政策的作用，尤其在PPP領(lǐng)域，要強(qiáng)化其撬動(dòng)社會(huì)資本，提升投資效率的積極效應(yīng)。
       日前國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作工作的通知》，提出在中央財(cái)政給予支持的公共服務(wù)領(lǐng)域探索開(kāi)展兩個(gè)“強(qiáng)制”試點(diǎn)。即在垃圾處理、污水處理等一般有現(xiàn)金流、市場(chǎng)化程度較高、PPP模式運(yùn)用較為廣泛、操作相對(duì)成熟的公共服務(wù)領(lǐng)域，各地新建項(xiàng)目要“強(qiáng)制”應(yīng)用PPP模式，中央財(cái)政將逐步減少并取消專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)資金補(bǔ)助；其他有現(xiàn)金流、具備運(yùn)營(yíng)條件的中央財(cái)政支持的公共服務(wù)項(xiàng)目，要“強(qiáng)制”實(shí)施PPP模式識(shí)別論證，鼓勵(lì)嘗試運(yùn)用PPP模式。
       穆迪投資者服務(wù)公司判斷，未來(lái)5年中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求將超過(guò)人民幣10萬(wàn)億元，社會(huì)資本的貢獻(xiàn)將上升。華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康表示，PPP在中國(guó)有客觀需要也有廣闊的空間，是相對(duì)容易取得多贏效果的事項(xiàng)。
       未來(lái)消費(fèi)的增長(zhǎng)動(dòng)力應(yīng)該在穩(wěn)步提升居民收入的同時(shí)，鎖定于產(chǎn)品和服務(wù)的升級(jí)領(lǐng)域。10月14日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)確定了進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)的政策措施:消除制約養(yǎng)老、教育、體育等消費(fèi)的體制機(jī)制障礙；加大旅游、文化等領(lǐng)域有效供給；出臺(tái)加快發(fā)展健身休閑產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)；促進(jìn)傳統(tǒng)消費(fèi)升級(jí)；優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，放寬準(zhǔn)入，吸引社會(huì)投資增加消費(fèi)品和服務(wù)供給。此項(xiàng)措施在拉動(dòng)消費(fèi)的同時(shí)，與鼓勵(lì)PPP模式的新政策相得益彰，均益于補(bǔ)短板和拉升民間投資。
       對(duì)于非金融類(lèi)企業(yè)高企的杠桿率，日前政府再次出手。10月10日國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，明確了降杠桿的七個(gè)具體途徑:推進(jìn)企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開(kāi)展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)、積極發(fā)展股權(quán)融資。同時(shí)出臺(tái)《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)市場(chǎng)化選擇、轉(zhuǎn)股資產(chǎn)市場(chǎng)化定價(jià)、資金市場(chǎng)化籌集、股權(quán)市場(chǎng)化管理和退出的要求，旨在綜合施策積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。
       發(fā)展改革委新聞發(fā)言人趙辰昕表示，根據(jù)模擬運(yùn)行情況，債轉(zhuǎn)股可以使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍下降約10到20個(gè)百分點(diǎn)。
       對(duì)于國(guó)慶前后一些熱點(diǎn)城市采取的區(qū)別化房地產(chǎn)調(diào)控措施，根據(jù)10月上半月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的監(jiān)測(cè)情況，一些熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)的銷(xiāo)售在回落，少數(shù)城市甚至環(huán)比下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)高燒開(kāi)始退卻。市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，后期的政策效應(yīng)，不僅需要得到經(jīng)濟(jì)基本面的支持，也需要金融宏觀審慎管理增強(qiáng)與監(jiān)管體制完善，確保資金的合理流向，避免房市、股市、債市、匯市發(fā)生交叉感染。
       按照中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)的要求，未來(lái)會(huì)密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)變化，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性。增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
       鑒于政策的精準(zhǔn)指向，市場(chǎng)預(yù)期，第四季度經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大的偏差，全年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)不會(huì)有問(wèn)題。