中國(guó)人民銀行2月20日發(fā)布數(shù)據(jù)，1月人民幣貸款增加3.34萬(wàn)億元，創(chuàng)單月歷史新高；廣義貨幣（M2）同比增速較上月小幅放緩至8.4%；社會(huì)融資規(guī)模增量為5.07萬(wàn)億元，比上年同期多3883億元。專家認(rèn)為，1月新增貸款規(guī)模超預(yù)期，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求旺盛、金融加大支持經(jīng)濟(jì)力度。同時(shí)，貸款多增與地方債加快發(fā)行等共同推動(dòng)社融增速回升。預(yù)計(jì)2月貸款資源將向受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、企業(yè)傾斜。

實(shí)體融資需求旺盛

數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加3.34萬(wàn)億元，同比多增1109億元。

對(duì)于1月新增貸款超預(yù)期，中國(guó)銀行研究院研究員李佩珈認(rèn)為，除1月通常是貸款投放高峰月外，銀行加大對(duì)受疫情影響行業(yè)的金融支持，幫助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)也是原因之一。銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)加大專項(xiàng)貸款發(fā)放力度、降低企業(yè)融資成本等多種方式加大對(duì)受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)的支持力度。

同時(shí)，新增貸款以中長(zhǎng)期為主，顯示實(shí)體融資需求旺盛。中信證券首席固收分析師明明表示，中長(zhǎng)期貸款明顯超季節(jié)性轉(zhuǎn)好，主要原因包括：一是LPR改革降成本效果顯現(xiàn)，貸款利率有所降低；二是資金面合理充裕；三是地方債多發(fā)的帶動(dòng)效應(yīng)。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，為緩解疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，預(yù)計(jì)2月貸款將主要集中在各類“抗疫專項(xiàng)貸”上，貸款資源將向受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、企業(yè)傾斜。

M2增速小幅放緩

數(shù)據(jù)顯示，1月末，M2余額202.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%，比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期持平。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉認(rèn)為，貨幣增速有所放緩主要是受春節(jié)擾動(dòng)因素影響。今年春節(jié)在1月下旬，春節(jié)錯(cuò)位導(dǎo)致1月末企業(yè)存款下降更明顯，而居民手持現(xiàn)金增加，M1和M2增速回落，而M0增速回升。由于居民手持現(xiàn)金規(guī)模增加，貨幣乘數(shù)有所下降，M2增速也有所回落。

值得注意的是，1月M1增速為0，為該指標(biāo)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的首次。明明表示，1月企業(yè)存款減少16100億元，或與春節(jié)前結(jié)算薪酬直接相關(guān)。同時(shí)，疫情直接導(dǎo)致春節(jié)期間居民外出消費(fèi)減少，居民存款回流企業(yè)這一過(guò)程受到抑制，這也是M1增速較低但居民存款多增的直接原因。

社融增速回升

明明表示，1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，主要受信貸走暖及1月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行較多的影響。

光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，1月社會(huì)融資規(guī)模中“政府債券”新增7613億元，較去年同期多增5913億元，是造成1月社融規(guī)模創(chuàng)歷史新高的主要原因。

楊業(yè)偉認(rèn)為，政府債券融資放量，貸款在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上同比接近持平，疊加表外改善，共同推動(dòng)社融同比回升。此外，融資結(jié)構(gòu)改善，長(zhǎng)期融資占比提升。1月政府債券凈融資7613億元，同比多增5913億元；表外融資同樣有所回升，1月信托貸款增加432億元，委托貸款小幅減少26億元，兩者合計(jì)較去年同期多增760億元；同期，未承兌匯票增量較去年同期有所減少。

長(zhǎng)江證券首席宏觀分析師趙偉認(rèn)為，疫情干擾下，信用派生節(jié)奏、規(guī)模會(huì)受到影響。預(yù)計(jì)社融增速一季度回落，二季度有望抬升。

中國(guó)1月份M1同比增長(zhǎng)0％ 創(chuàng)近30年新低信貸增長(zhǎng)超預(yù)期

中新社北京2月20日電(記者魏晞)中國(guó)央行20日公布2020年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)0%，創(chuàng)下近30年新低；信貸和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)都遠(yuǎn)超預(yù)期。

1月末，中國(guó)廣義貨幣(M2)余額202.31萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)8.4%，比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)；M1余額54.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0%，分別比上月末和上年同期低4.4個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

M2增速較上月回落，主要原因是上月M2剛剛創(chuàng)下近22個(gè)月新高，遠(yuǎn)高于近期平均值，因此1月份M2增速與近兩年平均水平基本持平。

至于M1同比增長(zhǎng)0%，中信證券固定收益首席分析師明明表示，主要是受到兩個(gè)因素疊加的影響：一是春節(jié)因素，受春節(jié)影響，企業(yè)需要支付薪資、年終獎(jiǎng)等，由此企業(yè)活期存款大量減少，居民活期存款上升；二是疫情因素，居民在春節(jié)期間消費(fèi)減少，沒(méi)有回流為企業(yè)活期存款。

同期，信貸和新增社會(huì)融資規(guī)模均遠(yuǎn)超預(yù)期，體現(xiàn)出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐作用。

1月份人民幣貸款增加3.34萬(wàn)億元，同比多增1109億元。分部門(mén)看，住戶部門(mén)貸款增加6341億元；企(事)業(yè)單位貸款增加2.86萬(wàn)億元。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)者溫彬認(rèn)為，本月信貸增長(zhǎng)超出預(yù)期，一方面由于各銀行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較為充足，年初信貸投放積極性較高；另一方面，新冠肺炎疫情對(duì)1月金融數(shù)據(jù)影響相對(duì)小，主要影響將從2月開(kāi)始體現(xiàn)。

1月末，社會(huì)融資規(guī)模存量達(dá)到256.36萬(wàn)億元，同比增速10.7%。當(dāng)月新增社會(huì)融資規(guī)模5.07萬(wàn)億元，比上年同期多3883億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加3.49萬(wàn)億元。